报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅价格预计维持区间震荡，多空因素交织，供需双减下受煤炭与光伏产业链价格传导支撑，上行取决于下游需求恢复和库存去化，下行受成本和减产预期限制 [3] - 多晶硅价格预计维持震荡，2月多家企业计划停产使供给收缩，银价大跌改善需求，市场向降本增效发展，下游产能加速出清，后续关注硅片新报价、“抢出口”情况、需求回暖及库存去化进度 [6] 工业硅相关总结 市场分析 - 2026年2月3日工业硅期货主力合约2605震荡下跌，开于8825元/吨，收于8815元/吨，较前一日结算价跌55元/吨，跌幅0.62%，收盘持仓234800手，2月2日仓单总数14855手，较前一日增加912手 [1] - 工业硅现货价格基本持稳，华东通氧553硅9300 - 9400元/吨，421硅9500 - 9800元/吨，新疆通氧553价格8600 - 8800元/吨，99硅、97硅价格持稳，多地硅价持平 [1] - 1月29日工业硅主要地区社会库存共55.4万吨，较上周减少0.36% [1] 消费端 - 有机硅DMC报价13800 - 14000元/吨，国家取消光伏增值税出口退税政策短期使多晶硅需求有上涨预期，但因库存累积工业硅需求端传导受阻，2月多晶硅大厂减产，需求端萎靡 [2] - 有机硅减产预期，铝硅合金企业开工率小幅下降，铝合金下游需求边际走弱，后续开工率稳中偏弱 [2] 供给端 - 2月工业硅存在减停产预期，春节期间叠加传统淡季，供给端有收缩趋势 [2] 策略 - 单边短期区间操作，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [3] 多晶硅相关总结 市场分析 - 2026年2月3日多晶硅期货主力合约2605震荡上涨，开于47200元/吨，收于50000元/吨，收盘价较上一交易日涨6.61%，主力合约持仓38411手（前一日40278手），当日成交18297手 [3] - 多晶硅现货价格小幅上涨，N型料48.00 - 59.00元/千克，n型颗粒硅49.00 - 51.00元/千克 [3] - 多晶硅厂家库存增加，硅片库存增加，多晶硅库存33.30（环比变化0.90%），硅片库存27.29GW（环比1.90%），多晶硅周度产量20200.00吨（环比变化 - 1.46%），硅片产量11.75GW（环比变化8.20%） [3] 硅片、电池片、组件价格 - 国内N型18Xmm硅片1.23元/片，N型210mm价格1.53元/片，N型210R硅片价格1.33元/片 [4] - 高效PERC182电池片价格0.27元/W，PERC210电池片价格0.28元/W左右，TopconM10电池片价格0.44元/W左右，Topcon G12电池片0.44元/w，Topcon210RN电池片0.44元/W，HJT210半片电池0.37元/W [4][5] - PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73元/W，N型182mm主流成交价格0.73 - 0.74元/W，N型210mm主流成交价格0.75 - 0.77元/W [5] 策略 - 单边短期区间操作，主力合约短期预计维持震荡，跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [6]