报告行业投资评级 - 维持行业“推荐”评级 [6][8][27] 报告核心观点 - 报告核心观点是重点关注服务消费，以及美护、IP衍生品、黄金珠宝等新消费板块 [6][27] - 具体建议关注的标的包括：若羽臣、毛戈平、上美股份、泡泡玛特、潮宏基、老铺黄金等 [6][27] 周行情回顾 - 报告期内（2026.01.26-2026.01.30），商贸零售、社会服务、美容护理三个申万一级行业指数分别下跌4.18%、3.45%、3.76%，在31个一级行业中排名第26、23、25位 [2][16] - 同期，上证综指下跌0.44%，深证成指下跌1.62%，沪深300指数上涨0.08% [2][16] - 细分子板块中，饰品板块受益于金价上涨，本周上涨6.33%，表现突出；教育、专业连锁板块跌幅居前，分别下跌6.12%、5.45% [18][19] - 个股方面，A股商贸零售行业中怡亚通（+5.94%）、壹网壹创（+3.79%）涨幅居前；社会服务行业中信测标准（+11.83%）、黄山旅游（+7.23%）表现较好；美容护理行业中青岛金王（+7.23%）涨幅居前 [21][22] - 港股方面，泡泡玛特本周上涨1.82%，老铺黄金下跌1.27%，上美股份下跌8.40% [21] 重点行业数据及资讯 - 政策动态：国务院办公厅印发《加快培育服务消费新增长点工作方案》，提出聚焦交通服务、家政服务、网络视听服务、旅居服务、汽车后市场服务、入境消费等重点领域激发活力，并聚焦演出服务、体育赛事服务、情绪式体验式服务等潜力领域培育动能 [3][25] - 文旅消费：文化和旅游部启动2026年全国春节文化和旅游消费月，期间各地将举办约3万场次文旅消费活动，发放超3.6亿元消费券等补贴 [3][25] - 美护行业： - 多家公司发布2025年业绩预告：上海家化预计归母净利润2.4-2.9亿元，同比扭亏为盈 [4][25]；华熙生物预计归母净利润2.7-3.2亿元，同比增长54.93%-83.63% [4][25]；倍加洁预计归母净利润8800万-1.32亿元，扭亏为盈 [4][25]；若羽臣预计归母净利润1.76-2亿元，同比增长66.61%-89.33% [4][25] - HBN母公司深圳护家科技向港交所提交上市申请，2025年1-9月实现收入15.14亿元，同比增长10.2%；净利润1.45亿元，同比增长190.3% [4][25] - 丝芙兰与韩国CJOliveYoung达成战略合作，计划于2026年秋季在多个市场推出“K-Beauty专区” [4][25] - 出行链： - 2025年国内居民出游人次65.22亿，同比增长16.2%；出游花费6.30万亿元，同比增长9.5% [5][25] - 2026年第5周（01.26-02.01）全国民航执行客运航班量近11.1万架次，同比2025年下降2%，但同比2019年上升4.9% [5][26] - IP衍生品： - 泡泡玛特宣布将在伦敦设立欧洲总部，并计划在欧洲拓展20家门店 [5][26] - 名创优品成为央视《2026年春节联欢晚会》潮玩合作伙伴 [5][26] - 零售行业： - 自海南离岛免税新政实施至2026年1月29日，累计购物金额达100.5亿元，购物人数132.6万人次，购物金额同比增长25.32% [5][26] - 安踏体育以15亿欧元现金收购PUMA SE 29.06%的股权，将成为其最大股东 [5][26] - LVMH集团2025年总营收808.1亿欧元，同比下降4.6%；净利润109亿欧元，同比下降13% [5][26] 重点公司盈利预测（附表摘要） - 报告附表中列出了多家重点公司的盈利预测与估值数据，例如：珀莱雅2025年预测EPS为4.04元，对应PE为18.07倍；贝泰妮2025年预测EPS为1.15元，对应PE为36.33倍；上海家化2025年预测EPS为0.60元，对应PE为35.14倍；华熙生物2025年预测EPS为0.81元，对应PE为55.42倍；潮宏基2025年预测EPS为0.52元，对应PE为24.48倍 [12]