报告行业投资评级 - 黄金投资评级为谨慎偏多 [7] - 白银投资评级为中性 [7] - 套利策略为逢高做空金银比价 [8] - 期权策略为暂缓 [8] 报告的核心观点 - 黄金价格企稳回升看多逻辑未反转，短期地缘风险降温或使避险溢价承压但价格中枢上行逻辑顺畅，Au2604合约震荡区间在1000元/克 - 1200元/克 [7] - 白银与黄金价格企稳回升，因风险情绪回升反弹较黄金略强，预计维持震荡格局，Ag2604合约震荡区间在21000元/千克 - 23500元/千克 [7] 各部分内容总结 市场分析 - 美国白宫称本周晚些时候与伊朗会谈按计划进行，此前伊朗希望将会谈地点从土耳其伊斯坦布尔移至阿曼并以双边形式举行，伊朗未回应 [1] - 美国总统特朗普签署政府拨款法案结束政府部分“停摆”，此前国会众议院通过拨款法案化解僵局 [1] - 美联储理事米兰表示今年需降息超100个基点，里士满联储主席巴金强调通胀未完全回落至目标前货币政策需谨慎以稳劳动力市场 [1] 期货行情与成交量 - 2026 - 02 - 03，沪金主力合约开于1068.46元/克，收于1093.78元/克，较前一交易日收盘变动8.45%，成交量41087手，持仓量129725手；昨日夜盘开于1100.02元/克，收于1108.80元/克，较昨日午后收盘上涨1.37% [2] - 2026 - 02 - 03，沪银主力合约开于22000.00元/千克，收于21446.00元/千克，较前一交易日收盘变动 - 13.64%，成交量931055手，持仓量226336手；昨日夜盘开于22000元/千克，收于22393元/千克，较昨日午后收盘上涨4.42% [2] 美债收益率与利差监控 - 2026 - 02 - 03，美国10年期国债利率收于4.266%，较前一交易日持平，10年期与2年期利差0.797，较前一交易日持平 [3] 上期所金银持仓与成交量变化情况 - 2026 - 02 - 03，Au2604合约上多头较前一日变化1997手，空头变化 - 1796手，沪金合约上个交易日总成交量1002716手，较前一交易日变化 - 20.15% [3] - 2026 - 02 - 03，Ag2604合约上多头变动 - 25039手，空头变动 - 10892手，白银合约上个交易日总成交量1619975手，较前一交易日变化18.82% [3] 贵金属ETF持仓跟踪 - 昨日黄金ETF持仓为1087.10吨，较前一交易日持平，白银ETF持仓为16547吨，较前一交易日增加1024吨 [4] 贵金属套利跟踪 - 2026 - 02 - 03，黄金国内溢价为 - 37.63元/克，白银国内溢价为4258.64元/千克 [5] - 昨日上期所金银主力合约价格比约为51.00，较前一交易日变动25.57%，外盘金银比价为57.15，较上一交易日变化5.64% [5] 基本面 - 2026 - 02 - 03，上金所黄金成交量为53896千克，较前一交易日变化 - 37.51%，白银成交量为686290千克，较前一交易日变化223.83% [6] - 2026 - 02 - 03，黄金交收量为11872千克，白银交收量为30千克 [6]