报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 地缘局势边际缓和，本周原油价格大幅回调带动燃料油等能化品价格下跌，在伊朗与美国谈判出明确结果或信号前，市场可能受消息面反复扰动，叠加春节临近需保持谨慎 [1] - 高硫燃料油“东强西弱”，亚太地区现货边际收紧，新加坡库存连续下滑，国内注册仓单量减少，排除宏观与地缘扰动，自身市场结构短期有支撑 [1] - 低硫燃料油市场矛盾有限，近期科威特与尼日利亚出口回升，但RFCC装置检修量下滑消化了一定低硫油组分 [1] 策略总结 - 高硫和低硫燃料油均为中性评级，短期观望为主，需关注美伊谈判进展 [2] - 跨品种无投资建议 [2] - 跨期关注逢低多FU2603/2605价差机会（正套） [2] - 期现和期权无投资建议 [2] 图表总结 - 报告展示了新加坡高硫380燃料油现货价格、低硫燃料油现货价格、高硫燃料油掉期近月合约、低硫燃料油掉期近月合约、高硫燃料油近月月差、低硫燃料油近月月差、燃料油FU期货主力合约收盘价、燃料油FU期货指数收盘价、燃料油FU期货近月合约收盘价、燃料油FU近月合约月差、燃料油FU期货主力合约成交持仓量、燃料油FU期货总成交持仓量、低硫燃料油LU期货主力收盘价、低硫燃料油LU期货指数收盘价、低硫燃料油LU期货近月合约价格、低硫燃料油LU期货近月月差、低硫燃料油LU期货主力成交持仓、低硫燃料油LU期货总成交持仓等图表 [3]