报告核心观点 - 北交所及“双创”板块（科创板、创业板）在2026年1月期间并购活动保持较高热度，交易聚焦于新能源、科技制造等产业领域，体现了政策驱动下产业链整合与升级的趋势 [3][6] - 北交所上市公司通过并购，特别是垂直一体化整合，旨在强化供应链安全、提升技术能力并增强在高端市场的竞争力 [3][13][20] - 胜业电气拟收购上游供应商华佳新材是本期重点案例，交易旨在实现“基膜材料-金属化薄膜-薄膜电容器”全产业链垂直一体化，以应对新能源汽车、特高压等前沿市场的需求 [3][13][14][20] 并购总览 - 本周期（2026年1月1日至1月31日），“双创”与北交所共新披露13起大额并购交易事件，交易总额超过144亿元 [3][6] - 大额交易定义：“双创”板块为交易额大于5亿元，北交所为大于1亿元 [6] - 规模较大的项目包括：富临精工12.00%股权权益拟变动（交易价值约31.75亿元，认购方为宁德时代），晶科能源子公司海宁晶科拟增资扩股（交易价值30.00亿元） [6][7] - 从收购标的业务领域来看，交易聚焦在新能源等产业领域 [3][6] 北证跟踪 - 本周期北交所新增5起收购/出售股权事件，重要事件包括：1）江丰电子拟收购凯德石英股权；2）胜业电气拟以11,224万元收购华佳新材51%股权；3）建邦科技全资子公司拟收购Q-Thai 5.45%股权；4）跃承合伙拟受让格利尔21.9481%股权 [3][10] - 本周期新增13起投资和增资事件，总体以横向业务拓展、国际化布局和转型升级为主，例如：恒合股份子公司拟与华培动力合资设立传感器公司；青岛建邦拟投资200万美元设立美国全资子公司；西磁科技拟与多方共同设立众一驱动 [3][10] - 本周期有5起前期股权收购事件取得进展更新，其中科达自控收购海图科技51%股权、云星宇子公司吸收合并迅捷驰100%股权等4项交易已完成，创远信科定增收购微宇天导100%股权中止审核 [3][10] 案例分析（胜业电气收购华佳新材） - 交易概况：胜业电气计划以11,224.16万元收购华佳新材51.0189%股权，取得控制权并纳入合并报表 [13] - 收购方介绍：胜业电气是专业的薄膜电容器企业，产品应用于家电、新能源发电、储能、新能源汽车等领域，2021年及2022年其家电领域薄膜电容器国内市场销售额排名第三 [15][16] - 标的公司情况：华佳新材主营业务为电容器用金属化聚丙烯薄膜的研发、生产和销售，是国内金属化薄膜蒸镀领域的代表性企业，国家专精特新“小巨人”企业 [13][19] - 财务表现：华佳新材2024年实现营收20,015万元，净利润2,089万元；交易业绩承诺期为2026-2028年，累计承诺净利润不低于6,600万元，其中2026年不低于2,000万元 [22] - 协同效应与战略意义： - 供应链安全与成本控制：金属化薄膜占薄膜电容器成本约40-50%，此次收购旨在实现核心原材料的自主可控，增强供应链安全与成本控制能力 [19][20][25] - 技术协同与高端突破：整合旨在协同突破高端薄膜材料在耐高温、耐高压、超薄化等方面的技术瓶颈，提升面向风电光伏、特高压、新能源汽车等前沿市场的定制化开发能力 [3][20] - 垂直一体化布局：交易各方致力于构建“基膜材料-金属化薄膜-薄膜电容器”全产业链一体化合作，有望显著增强公司的综合竞争力 [14][20][25] 数据总结 - 2026年1月北交所股权事件概览：当月共发生股权事件6起（收购2起、出售3起、增资1起），交易对价总额达4.7亿元；其中包含2起控制权变更事件 [27] - 历史趋势： - 对外收购股权金额在2024年第四季度因五新隧装26.5亿元大额并购案而大增；若排除该个案，2024年收购交易总额为7.9亿元，2025年增长至18亿元 [27] - 2025年第三季度创远信科8.9亿元定增收购案创下年内纪录 [27] - 大额收购案例越来越多采用定增等多元化融资方式 [27] - 行业分布：2026年1月发生交易的公司分布在电子（2家）、电力设备、汽车等行业 [33] - 基于2023-2025年数据，北交所并购交易活跃度前六的行业为机械设备、电力设备、电子、汽车、基础化工、医药生物，聚焦科技与先进制造领域 [34] - 电力设备领域并购热度有所回落，机械设备维持高热度，电子行业并购数量进一步增加 [34] - 大额事件趋势：2023-2025年北交所千万元以上对外收购案例数量分别为17、16、19起，2025年大额并购热度升高；2026年1月发生1起大额交易 [36] - 2025年大额收购呈现多种趋势：垂直一体化（如东和新材）、产业横向补全（如创远信科）、切入高端新领域（如铁大科技） [36]