报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 沪铜主力期价围绕10.5万一线震荡运行，持仓量小幅上升，悲观情绪释放市场回暖，尾盘白银拉升带动有色普涨，产业上隔月Contango月差走扩使持货商转仓单，现货流动性收紧，部分冶炼厂备货交割，持货商惜售，现货贴水结构受支撑，关注10.5万关口多空博弈 [6] - 沪铝主力期价在2.4万下方窄幅震荡，一度站上2.4万，银价反弹使悲观情绪释放，市场回暖铝价企稳，下游刚需补库，铝棒库存低于往年同期，关注2.4万关口多空博弈 [7] - 沪镍主力期价震荡偏强，尾盘逼近13.8万，持仓量小幅下降，银价反弹使悲观情绪释放，市场回暖镍价企稳回升，持仓下降或因空头了结，关注14万关口多空博弈 [8] 根据相关目录分别总结 产业动态 - 路透分析铜等基本金属受能源转型与技术创新推动预计同比上涨，铜在电气化需求下表现强劲，但1月价格暴涨不可持续，投机和高价或抑制实际制造需求 [10] - 沪铜现货市场预计延续供需两弱，隔月Contango月差走扩使持货商转仓单，现货流动性收紧，部分冶炼厂备货交割，持货商惜售，市场可交易现货有限支撑现货贴水结构，假期临近下游采购放缓，成交活跃度受抑制，需求难拉动价格，预计明日现货贴水继续小幅收敛 [10] - 1月铜价高位震荡使黄铜棒原料采购承压，阀门、卫浴五金等行业难提价致订单收缩，部分小型铜棒企业提前放假，企业维持低库存，样本企业原料库存平均3.95天，成品库存约6.77天，2月铜棒行业供应端再生黄铜原料供应偏紧，需求端传统领域订单无起色，新单有限，铜价波动和春节假期抑制备货意愿、缩短生产时间，开工率将下滑 [11] 相关图表 - 展示铜的现货升贴水、上海电解铜社库、伦铜注销仓单比例、全球铜交易所库存、上期所仓单库存等图表及对应数据来源 [12][13][14] - 展示铝的基差、月差、国内社库、海外交易所库存、沪伦比值、铝棒库存等图表及对应数据来源 [25][27][29] - 展示镍的基差、月差、LME库存、上期所库存、伦镍走势、镍矿港口库存等图表及对应数据来源 [37][39][41]