报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计沪锡短期宽幅调整，关注38-42区间 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价392080元/吨，环比8740；3月 - 4月合约收盘价 - 450元/吨，环比210 [3] - LME3个月锡50295美元/吨，环比4690；主力合约持仓量35914手，环比481 [3] - 期货前20名净持仓 - 7951手，环比 - 1855；LME锡总库存7095吨，环比 - 10 [3] - 上期所库存10468吨，环比748；LME锡注销仓单365吨，环比90 [3] - 上期所仓单7411吨，环比 - 377 [3] 现货市场 - SMM1锡现货价格395050元/吨，环比13150；长江有色市场1锡现货价395910元/吨，环比18710 [3] - 沪锡主力合约基差2970元/吨，环比4410；LME锡升贴水(0 - 3) - 245.25美元/吨，环比54.75 [3] 上游情况 - 锡矿砂及精矿进口数量1.76万吨，环比0.25；40%锡精矿平均价381050元/吨，环比13150 [3] - 40%锡精矿加工费14500元/吨，环比0；60%锡精矿平均价385050元/吨，环比13150 [3] - 60%锡精矿加工费10500元/吨，环比0 [3] 产业情况 - 精炼锡当月产量1.4万吨，环比 - 0.16；精炼锡进口数量2239.1吨，环比323.25 [3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧价格250350元/吨，环比8150；镀锡板(带)累计产量152.87万吨，环比13.87 [3] - 镀锡板出口数量14.29万吨，环比 - 0.45 [3] 行业消息 - 中共中央、国务院提出粮食产量稳定在1.4万亿斤左右，促进人工智能与农业发展结合 [3] - 美联储理事米兰称今年需降息不止100个基点，美国众议院批准政府融资法案 [3] 观点总结 - 供应端缅甸复产推进叠加雨季结束，国内锡矿进口量回升，一季度预计延续增加，加工费小幅回升 [3] - 冶炼端企业原料库存偏低，多数亏本，年末检修增多产量受限，年后有回升压力 [3] - 进口方面印尼出口量增长，进口窗口开启，压力增大 [3] - 需求端AI带动焊锡需求增长，近期锡价回落下游采购氛围回暖，库存仓单下降，LME库存持稳 [3] 重点关注 - 今日暂无消息 [3]