报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前国内天然橡胶主产区处于停割期，海外由割胶旺产向减产期过渡，总供应呈现缩量；近期青岛港口总库存呈现累库，保税及一般贸易库均累库；需求方面，上周国内轮胎企业产能利用率涨跌互现，部分半钢胎样本企业受外贸订单支撑产能利用率稍有提升，全钢胎出货平淡，部分企业控产致产能利用率微跌；短期轮胎企业产能利用率或将有所下滑；ru2605合约短线预计在16000 - 16600区间波动，nr2604合约短线预计在13000 - 13500区间波动 [2] 各目录内容总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价16385元/吨，环比涨205；20号胶主力合约收盘价13300元/吨，环比涨165 [2] - 沪胶5 - 9差120元/吨，环比降10；20号胶3 - 4价差 - 20元/吨，环比涨20 [2] - 沪胶与20号胶价差3085元/吨，环比持平；沪胶主力合约持仓量159917手，环比增6412 [2] - 20号胶主力合约持仓量51371手，环比增28021；沪胶前20名净持仓 - 41091，环比增965 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 9639，环比降1244；沪胶交易所仓单111570吨，环比增700 [2] - 20号胶交易所仓单50600吨，环比降303 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶16100元/吨，环比涨200；泰标STR20为1945美元/吨 [2] - 上海市场越南3L为16500元/吨，环比涨200；马标SMR20为1940美元/吨，环比涨20 [2] - 泰国人民币混合胶15130元/吨，环比涨130；马来西亚人民币混合胶15080元/吨，环比涨130 [2] - 齐鲁石化丁苯1502为13000元/吨，环比持平；齐鲁石化顺丁BR9000为13000元/吨，环比持平 [2] - 沪胶基差 - 285元/吨，环比降5；沪胶主力合约非标准品基差 - 1050元/吨，环比降70 [2] - 青岛市场20号胶13469元/吨，环比涨88；20号胶主力合约基差169元/吨，环比降117 [2] 上游情况 - 市场参考价烟片泰国生胶为60.61泰铢/公斤，环比涨0.21；胶片泰国生胶为57.2泰铢/公斤，环比降0.2 [2] - 市场参考价胶水泰国生胶为58.8泰铢/公斤，环比降0.3；杯胶泰国生胶为52.95泰铢/公斤，环比涨0.85 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比涨13.6；STR20理论生产利润4美元/吨，环比涨9 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量19.93万吨，环比增3.05；混合胶月度进口量39.63万吨，环比增9.41 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率62.44%，环比降0.18；半钢胎开工率74.84%，环比涨0.28 [2] - 全钢轮胎山东库存天数期末值46.78天，环比降0.02；半钢轮胎山东库存天数期末值48.78天，环比涨0.25 [2] - 全钢胎当月产量1286万条，环比降15；半钢胎当月产量5839万条，环比涨8 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率20.74%，环比降0.34；标的历史40日波动率17.59%，环比涨0.22 [2] - 平值看涨期权隐含波动率25.35%，环比涨0.08；平值看跌期权隐含波动率25.32%，环比涨0.06 [2] 行业消息 - 2026年1月我国重卡市场销售约10万辆，环比基本持平，同比增约39% [2] - 截至2026年2月1日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存59.17万吨，环比增0.72万吨，增幅1.23%；保税区库存9.76万吨，增幅3.34%；一般贸易库存49.41万吨，增幅0.82% [2] - 截至1月29日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率74.32%，环比+0.48个百分点，同比+59.86个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率62.47%，环比 - 0.06个百分点，同比+50.96个百分点 [2] 提示关注 关注周四隆众轮胎样本企业开工率 [2]