报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”（维持）[5] 报告的核心观点 - 报告从中国高净值人群和奢侈品消费趋势出发，探讨纺织服装行业的投资机会，核心看好功能性家纺和运动户外服饰领域[2][3][8] 根据相关目录分别进行总结 高净值人群与奢侈品消费趋势 - 中国本土品牌在奢侈品消费领域的崛起是大趋势，预计其渗透率和竞争力将持续增强[8] - 根据贝恩公司《2025年中国个人奢侈品市场报告》，2025年中国个人奢侈品市场整体小幅下降，但本土品牌崛起态势明确，渗透领域已从珠宝、美妆个护延伸至成衣、鞋履和皮具箱包[8] - 高净值人群对服饰的消费偏好从“高奢”向实用型和功能性转变[8] - 根据《2026胡润至尚优品——中国高净值人群品质生活报告》，未来一年，高净值人群对高奢品牌的购买热情大幅下降12个百分点，对实用性服饰（注重舒适度，不在意品牌）的热情显著上升14个百分点，对功能性服饰（运动户外为主）上升2个百分点[8] - 高净值人群对睡眠的满意度相对较低，这为与睡眠健康深度链接的功能性家纺提供了市场机会[8] 看好的细分行业与投资逻辑 - 看好功能性家纺行业，源于“睡眠经济+大单品创新”驱动，以及与睡眠健康深度链接带来的未来2-3年的创新增长空间[7][8] - 看好运动户外行业，因高净值人群消费偏好转变提供了长期增长空间，且其服饰产品兼具舒适度与功能性，并逐步打通运动休闲和工作商务场景[8] - 在运动方式上，高净值人群最青睐登山/徒步、跑步和瑜伽，相关细分领域受青睐的品牌中已包括不少本土龙头或被本土龙头收购的国际品牌[8] 具体投资建议与标的 - 重点看好功能性家纺布局较快的罗莱生活（002293，增持）和水星家纺（603365，增持）[3] - 重点看好运动户外领域全球化多品牌布局领先的安踏体育（02020，买入）和新奥运合作周期开启之下新产品新渠道布局加快、未来弹性更大的李宁（02331，买入）[3] - 建议关注特步国际（01368，买入）[3]