报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 2月4日国内期货主力合约涨多跌少，沪银、沪金等涨幅居前，菜粕、菜籽等小幅下跌；各品种受消息面、基本面、地缘局势等因素影响，价格走势各异，预计近期多为区间震荡或偏强震荡 [7][8] 各品种分析 期市综述 - 截至2月4日收盘，国内期货主力合约涨多跌少，沪银涨超11%，沪金涨超7%等，跌幅方面菜粕、菜籽、烧碱小幅下跌；股指期货多数上涨，国债期货多数下跌；资金流向方面，沪银2604、沪金2604等流入，沪深2603、中证2603等流出 [7][8] 行情分析 沪铜 - 今日高开高走收盘涨超3%，受消息面刺激及外盘贵金属止跌反弹，铜价上行；1月产量环比增0.10%、同比升16.32%，2月预计环比降3.04%、同比升8.06%；去年受供应偏紧预期干扰上行，消息公布形成中长期利好，待市场情绪稳定后高位偏强 [10][12] 碳酸锂 - 高开高走日内上涨，大宗商品整体止跌偏强，其行情震荡偏强；均价环比下跌，开工率高增长，1月产量环比降1.31%；库存去化且向下游流转，下游排产订单偏强，一季度预期向好；前期盘面大跌难回高点，基本面有韧性，企稳偏强为主 [13] 原油 - 欧佩克+八个成员国三月暂停上调产量，需求淡季但美国原油库存超预期去库；全球原油浮库高企，供应过剩，EIA上调2026年供应过剩幅度；伊朗地缘风险有不确定性，关注局势；预计近期价格区间震荡 [14][15] 沥青 - 供应端开工率环比回落，2月预计排产环比减3.2%、同比减6.5%，下游开工率多数下跌，出货量减少，炼厂库存率持平；委内瑞拉原油贴水缩小，国内炼厂获油可能性增加但预计仍下降；预计短期跟随震荡，建议反套为主 [16][17] PP - 下游开工率环比回落，企业开工率维持在80%左右，标品拉丝生产比例上涨；石化库存处于近年同期偏低水平；供需格局改善有限，预计区间震荡，L - PP价差回落 [18] 塑料 - 开工率下跌至91%左右，下游开工率处于近年农历同期偏低位，石化库存偏低；新增产能投产，地膜集中需求未开启，预计区间震荡，L - PP价差回落 [19][20] PVC - 开工率小幅增加，下游开工率下降，出口签单环比走高，社会库存增加；房地产改善需时间，部分企业开工预期下降但产量下降有限；预计偏强震荡 [21][23] 焦煤 - 日内高开高走上涨近4%，春节临近国内矿山假期，进口煤及国内生产边际减少，矿山库存去库；下游冬储进入收尾阶段，受市场消息刺激价格上行，警惕盘面风险 [24] 尿素 - 今日低开高走尾盘翻红，上游工厂报价下跌，预计明日价格企稳；1月产量高于往年同期，春节前待发或提高，若无利好现货或降价吸单；年前预计弱稳为主，关注农耕旺季拿货情况 [25][26]