行业投资评级 - 报告对汽车行业评级为“看好” [8] 核心观点 - 传统整车制造竞争加剧，市场趋于红海，出海逻辑和智能化是车企打开盈利空间的关键 [4] - 建议关注具备全栈自研能力的头部新势力以及具备系统性解决方案的头部零部件厂商 [4] - 出海方面，一方面关注整车出口（CKD）转本地化建厂以规避贸易壁垒、降低成本并适应本地需求，另一方面关注零部件企业与整车厂生态出海带来的业务增量 [4] 市场回顾 - 上周（2026年1月26日至1月30日）申万汽车行业指数回落5.08%，落后沪深300指数（上涨0.08%）6.16个百分点，在申万31个一级行业中排名第29 [1] - 二级细分行业中，仅商用车板块上涨0.33%，乘用车、摩托车及其他、汽车零部件、汽车服务板块分别下跌4.83%、5.59%、5.74%、6.99% [1] - 三级细分行业中，仅商用载货车上涨1.85% [1] - 上周汽车行业294家上市公司中，仅35家实现上涨 [1] - 截至2026年1月30日，申万汽车板块市盈率（PE，TTM）为29.58倍，位于近5年61.11%分位点 [1] 行业数据 - 原材料价格： - 12月钢铁类大宗商品价格指数为95.40，环比上涨0.63%，同比下降5.82% [2] - 12月橡胶类大宗商品价格指数为48.10，环比上涨1.05%，同比下降19.50% [2] - 截至1月20日，浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价为1139.70元/吨，较1月10日下降1.16%，同比下降17.92% [2] - 截至1月20日，锌锭(0)市场价为2.46万元/吨，较1月10日上涨1.67%，同比上涨0.57% [2] - 截至1月20日，铝锭(A00)市场价为2.42万元/吨，较1月10日上涨1.17%，同比上涨19.72% [2] - 电池材料价格： - 截至1月30日，碳酸锂均价为16.04万元/吨，周环比下降6.22%，月环比上涨35.91% [3] - 截至1月22日，磷酸铁锂动力型均价为5.73万元/吨，周环比上涨25.82%，月环比上涨69.88% [3] - 截至1月30日，三元材料523均价为186.50元/千克，周环比下降6.84%，月环比上涨10.85% [3] - 截至2月2日，电解液（三元圆柱2.6Ah）均价为2.98万元/吨，周环比下降7.03%，月环比上涨7.21% [3] - 截至1月16日，正极材料（磷酸铁锂）均价为5.24万元/吨，周环比上涨11.25%，月环比上涨34.02% [3] 行业重点新闻 - 我国汽车驾驶辅助系统领域首个强制性国家标准发布 [10] - 公安部数据显示，2025年全国机动车保有量达4.69亿辆，新能源汽车保有量达4397万辆 [10] - 财政部初步统计，2025年汽车以旧换新超1150万辆 [10] - “十四五”期间新能源车制造销售收入年均增长49.5% [10] - 布Model S与Model X项目计划于下季度基本停产 [10]