核心观点 - 1月制造业PMI环比下行0.8个百分点至49.3%，处于近十年同期20%分位数水平，主要受春节临近生产季节性放缓、去年末需求透支及寒潮天气影响[1][15][25] - 制造业结构分化显著：高技术制造和装备制造在AI需求及出口韧性驱动下持续景气，而基础原材料和消费品行业景气下行[1][19][26] - 地缘政治风险推升原油及贵金属价格，叠加“反内卷”政策约束供给，导致制造业购进价格指数大幅提升3.0个百分点至56.1%[1][17][26] - 报告推荐关注景气度较高或出现改善的领域，包括TMT、石油石化、煤炭、电力、中药及航空运输等[1][26] 信息技术产业 - 半导体指数分化：本周费城半导体指数周环比下行1.86%至7966.33点，而台湾半导体行业指数和DXI指数分别上行0.36%和2.20%[28] - 存储器价格涨跌互现：DDR5 DRAM价格周环比上行3.83%至38.00美元，而DDR4 DRAM价格周环比下行，其中16GB DDR4价格下行1.54%至77.59美元[31] - PCB订单需求强劲：12月北美PCB订单量三个月滚动同比增幅扩大3.07个百分点至25.00%，但出货量三个月滚动同比增幅收窄7.00个百分点至18.83%[33] - 软件产业利润改善：1-12月软件产业利润总额累计同比增幅扩大0.70个百分点至7.30%[36] - 智能手机出货转弱：12月智能手机出货量三个月滚动同比由正转负至-5.00%，当月同比大幅下降至-29.40%[38] 中游制造业 - 新能源产业链价格普跌：本周碳酸锂价格周环比大幅下行10.98%至153470元/吨，氢氧化锂价格下行9.95%，六氟磷酸锂价格下行3.99%[41] - 重卡销量增速收窄：1月重卡销量三个月滚动同比增幅收窄7.15个百分点至41.97%[53] - 港口吞吐量增长加速：港口货物周吞吐量四周滚动均值同比增幅扩大11.1个百分点至15.4%，集装箱周吞吐量四周滚动均值同比增幅扩大7.3个百分点至15%[56] - 航运指数分化：中国出口集装箱运价指数CCFI周环比下行2.74%，而波罗的海干散货指数BDI和原油运输指数BDTI分别上行1.45%和1.58%[59] 消费需求 - 高端白酒价格上涨：飞天茅台批发参考价周环比上行4.72%至1665.00元[63] - 生猪养殖利润分化：自繁自养生猪养殖利润下行18.25元/头至25.10元/头，而外购仔猪养殖利润上行8.29元/头至124.13元/头[66] - 影视消费走弱：十日票房收入均值周环比下行12.49%至3421.04万元，全国电影票价十日均值周环比下行0.16%[71] - 家电零售降幅收窄：空冰洗彩四周滚动零售额均值同比降幅收窄至-25.03%，当周合计零售额环比上行5.75%[76] - 中药材价格上涨：中药材价格指数周环比上行0.40%至2550.64点[74] 资源品 - 煤炭价格上行：秦皇岛优混动力煤价格周环比上行0.17%至688.80元/吨，焦煤期货结算价周环比上行3.32%[89] - 钢材量价齐跌：建筑钢材成交量十日均值周环比下行18.77%，螺纹钢价格周环比下行0.09%至3411元/吨，主要钢材品种库存量上行2.57%[81][83] - 水泥价格下行：全国水泥价格指数周环比下行0.80%至98.42点，熟料价格指数周环比下行3.41%[97] - 原油价格上涨：Brent原油现货价格周环比上行0.55%至69.89美元/桶，WTI原油现货价格上行1.31%至63.21美元/桶[101] - 工业金属价格普跌：本周铜、铝、铅、锡、钴、镍价格普遍下行，其中锡价周环比大幅下行11.49%[3] 金融地产 - 货币市场净投放：隔夜、1周、2周SHIBOR利率下行，货币市场呈现净投放状态[27] - A股交投活跃度下降：A股换手率、日成交额下行[27] - 房地产市场分化：本周土地成交溢价率下行，但30大中城市商品房成交面积日均值周环比大幅上行27.37%[27] 公用事业 - 天然气价格下行：中国LNG出厂价周环比下行0.94%，英国天然气期货结算价周环比大幅下行22.20%[27] - 发电量同比转正：全国重点电厂日均发电量12周滚动同比由负转正[27]