核心观点 - 报告维持食品饮料行业“买入”评级 认为当前板块估值处于历史低位 安全边际与配置价值凸显 建议关注市场风格切换下的估值修复行情及春节旺季带来的基本面边际改善机遇 [4][5][6] 市场表现与估值 - 2026年1月26日至1月30日 申万食品饮料行业指数上涨1.56% 在31个申万一级行业中排名第6 跑赢沪深300指数1.48个百分点 子板块中白酒上涨3.86% 肉制品上涨0.52% 其他酒类下跌0.01% [2] - 截至2026年1月30日 食品饮料行业市盈率为21倍 在申万一级行业中排名第24位 估值处于历史低位 子行业中 其他酒类估值最高为54倍 零食为37倍 保健品为35倍 白酒估值最低为18倍 啤酒为21倍 乳品为23倍 [3] 行业动态与催化因素 - 飞天茅台批发价格全面回升 2026年1月30日 当年原装批发参考价为1710元/瓶 较前一周上升9.97% 当年散装为1650元/瓶 较前一周上升6.80% 上一年原装为1730元/瓶 较前一周上升10.90% 价格上涨主要受益于茅台主动控量稳价政策及春节旺季备货需求释放 供需格局边际改善 [4] - 春节传统消费旺季来临 建议密切跟踪终端动销数据及批价走势 把握基本面边际改善带来的布局机遇 [5] 投资建议与关注主线 - 建议关注三条投资主线 一是需求稳定、抗风险能力强的行业龙头 二是积极布局新产品、新渠道、新场景以抢占高增长赛道且兼具战略前瞻性和执行力的优质企业 三是成长性与业绩确定性较高且估值合理偏低的部分大众品细分板块龙头 [6] - 具体建议关注公司包括 贵州茅台、山西汾酒、安井食品、安德利、盐津铺子、燕京啤酒、伊利股份 [6]