报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外宏观方面，凯文·沃什获新任美联储主席人选提名，但预计对市场影响有限，其缩表政策立场难实现，美国货币政策大幅转鹰或转鸽有阻力，同时建议关注美伊局势和美国政府停摆风险事件 [9] - 国内宏观方面，延续积极政策预期作为宏观主线，一季度政策加力实现“十五五”开局之年经济“开门红”预期走强，政策环境偏暖，1月政策靠前发力，经济整体平稳，出口量偏强有助于经济目标实现 [9] - 资产观点方面，强调组合配置结构性机会，推荐超配IC和有色金属（铜、铝、锡），国债整体中性，短端机会好于长端但赔率有限，贵金属板块短期波动率放大建议观望，有色金属回调后右侧配置，黑色商品偏震荡，原油不确定性大建议观望 [9] 根据相关目录分别进行总结 各品种价格及涨跌幅情况 - 股指：沪深300期货现价4693.6，日度涨跌幅0.02%，周度和月度涨跌幅 -0.37%，季度和年度涨跌幅2.04%；上证50期货现价3071.8，日度涨跌幅1.19%，周度和月度涨跌幅 -0.07%，季度和年度涨跌幅1.55%；中证500期货现价8313.6，日度涨跌幅 -0.06%，周度和月度涨跌幅 -0.58%，季度和年度涨跌幅12.91%；中证1000期货现价8203.4，日度涨跌幅 -0.33%，周度和月度涨跌幅 -0.69%，季度和年度涨跌幅10.32% [2] - 国债：2年期国债期货现价102.398，日度涨跌幅 -0.02%，周度和月度涨跌幅0，季度和年度涨跌幅 -0.05%；5年期国债期货现价105.85，日度涨跌幅 -0.05%，周度和月度涨跌幅 -0.04%，季度和年度涨跌幅0.09%；10年期国债期货现价108.24，日度涨跌幅 -0.02%，周度和月度涨跌幅 -0.06%，季度和年度涨跌幅0.35%；30年期国债期货现价111.7，日度涨跌幅 -0.2%，周度、月度、季度和年度涨跌幅0.26% [2] - 外汇：美元指数现价97.3872，日度涨跌幅 -0.23%，周度和月度涨跌幅0.28%，季度和年度涨跌幅 -0.9%；美元中间价6.9385，日度涨跌幅 -68pips，周度和月度涨跌幅 -183pips，季度和年度涨跌幅 -202pips [2] - 利率：银存间质押7日1.4972%，日度涨跌幅0.66bp，周度和月度涨跌幅 -9.54bp，季度和年度涨跌幅 -48.49bp；10Y中债国债收益率1.8172%，日度涨跌幅 -0.28bp，周度和月度涨跌幅0.6bp，季度和年度涨跌幅 -3.01bp；10Y美国国债收益率4.28%，日度涨跌幅 -1bp，周度和月度涨跌幅2bp，季度和年度涨跌幅10bp；美债10Y - 2Y利差0.71bp，日度涨跌幅 -1bp，周度和月度涨跌幅 -3bp，季度和年度涨跌幅0；10Y盈亏平衡通胀率1.92bp，日度涨跌幅 -2bp，周度和月度涨跌幅2bp，季度和年度涨跌幅 -1bp [2] - 中信行业：各行业涨跌幅不同，如农林牧渔现价5718.7165，日涨跌幅1.39%，周涨跌幅 -1.2%，月涨跌幅 -1.2%，季涨跌幅 -1.56%，今年涨跌幅 -1.56%；国防军工现价12765.37，日涨跌幅0.26%，周涨跌幅2.89%，月涨跌幅2.89%，季涨跌幅7.59%，今年涨跌幅7.59%等 [3] - 国内主要商品：涵盖航运、贵金属、有色金属、能源化工、农产品等多个品类，各品种有不同的现价和涨跌幅情况，如集运欧线现价1348.83，日度涨跌幅0.66%，周度涨跌幅1.1%，月度涨跌幅1.1%，季度涨跌幅 -11.38%，今年涨跌幅 -11.38%；黄金现价1143.37，日度涨跌幅4.39%，周度涨跌幅 -1.63%，月度涨跌幅 -1.63%，季度涨跌幅16.69%，今年涨跌幅16.69%等 [4] - 海外主要商品：能源、贵金属、有色金属、农产品等品类各品种有不同表现，如NYMEX WTI原油现价63.9，日度涨跌幅2.83%，周度涨跌幅 -2.8%，月度涨跌幅 -2.8%，季度涨跌幅11.3%，今年涨跌幅11.3%；COMEX黄金现价4970.5，日度涨跌幅6.83%，周度涨跌幅1.28%，月度涨跌幅1.28%，季度涨跌幅14.74%，今年涨跌幅14.74%等 [6] 各板块品种短期判断 - 金融板块：股指期货趋势企稳、风格补涨，关注流动性踩踏和止盈压力，短期震荡上涨；股指期权隐波延续回落、卖权增厚为主，关注期权市场流动性，短期震荡；国债期货全线下跌，关注货币政策落地情况、风险偏好、政府债发行，短期震荡 [10] - 贵金属板块：黄金因地缘冲突缓和、沃什交易压制流动性预期，关注美国基本面表现、美联储货币政策、地缘冲突走势，短期震荡；白银因现货结构性紧张缓和、沃什交易压制流动性预期，关注要点同黄金，短期震荡 [10] - 航运板块：集运欧线现货运价承压、节前船司降价揽货，关注现货市场运价变动、地缘情绪、船司价格战风险，短期震荡 [10] - 黑色板块：钢材成本支撑有限、盘面表现承压，关注专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量，短期震荡；铁矿市场情绪走弱、期现价格承压，关注海外矿山生产发运情况等多方面因素，短期震荡；焦炭现货暂稳运行、盘面跟随走强，关注钢厂生产、炼焦成本、中下游补库，短期震荡；焦煤年关将近煤矿逐渐放假、事件扰动盘面表现强势，关注煤矿复产、蒙煤进口、中下游补库，短期震荡；硅铁成交氛围冷清、上行驱动不足，关注原料成本、复产动向，短期震荡；锰硅盘面中枢上移、上方压力仍存，关注成本价格、控产幅度，短期震荡；玻璃供应仍有扰动、价格震荡上行，关注现货产销，短期震荡；纯碱成本带动情绪回暖、产量仍旧维持高位，关注纯碱库存，短期震荡 [10] - 有色与新材料板块：铜市场情绪修复、铜价止跌企稳，关注供应扰动等多方面因素，短期震荡上涨；氧化铝减产预期博弈过剩现实、氧化铝价震荡运行，关注矿石复产不及预期等因素，短期震荡；铝资金情绪修复、铝价小幅反弹，关注宏观风险等因素，短期震荡上涨；锌有色板块情绪企稳、锌价跌势放缓，关注宏观转向风险等因素，短期震荡；铅有色跌势放缓、铅价震荡运行，关注供应端扰动等因素，短期震荡；镍市场情绪修复、镍价震荡上行，关注宏观及地缘政治变动超预期等因素，短期震荡上涨；不锈钢镍价修复、不锈钢盘面震荡上行，关注印尼政策风险、需求增长超预期，短期震荡上涨；锡暂无明显驱动、锡价震荡调整，关注佤邦复产预期及需求改善预期变化情况，短期震荡上涨；工业硅供需双弱、硅价震荡运行，关注供应端超预期复产、政策变动，短期震荡；多晶硅政策预期反复、多晶硅价格宽幅震荡，关注供应端超预期复产、国内光伏政策变动，短期震荡；碳酸锂节前备货意愿强、碳酸锂企稳回升，关注需求不及预期、供给扰动、政策变动，短期震荡上涨 [10] - 能源化工板块：原油供应压力仍在、地缘主导节奏，关注OPEC + 产量政策、地缘局势，短期震荡；LPG化工需求走弱、关注伊朗风险，关注原油和海外丙烷等成本端进展，短期震荡；沥青沥青原料供应扰动有望缓解，关注制裁和供应扰动，短期震荡；高硫燃油燃油期价跟随原油走强，关注地缘和原油价格，短期震荡；低硫燃油低硫燃油跟随原油震荡，关注原油价格，短期震荡；甲醇港口库存重回去库、海外局势偶有波折，关注宏观能源、中东局势、海外实际停产动态，短期震荡；尿素收单好转情绪升温，关注煤炭行情、下游补库节奏及企业库存变化情况，短期震荡；乙二醇近端到货偏多、价格承压运行，关注煤、油价格波动，港口库存节奏，短期震荡；PX价格止跌企稳、商谈回暖，关注原油大幅波动、宏观异动、下游聚酯超预期减产，短期震荡；PTA强预期弱现实、价格区间整理，关注原油大幅波动、宏观异动，供应大幅回归，短期震荡；短纤下游放假停车、需求清淡，关注下游纱厂拿货节奏，春节前后需求变化节奏，短期震荡；瓶片库存结构优化、瓶片效益维持强势，关注瓶片企业减产目标执行情况，海运费情况，短期震荡；丙烯现货压力不大、PL震荡，关注油价、国内宏观，短期震荡；PP节前下游心态谨慎、PP回落后震荡，关注油价、国内外宏观，短期震荡；塑料上游开工小幅提升、塑料回落后震荡，关注油价、国内外宏观，短期震荡；苯乙烯季节性累库或开启、但苯乙烯利润不易压缩，关注油价，宏观政策，装置动态，短期震荡上涨；PVC煤炭进口扰动、PVC反弹谨慎，关注预期、成本、供应，短期震荡；烧碱需求阶段改善、烧碱暂观望，关注市场情绪、开工，需求，短期震荡；油脂生柴税收抵免政策发布、油脂小幅反弹，关注菜籽贸易、生物柴油、马棕产需、南美天气，短期震荡；蛋白粕购销清淡、双粕延续震荡，关注海关政策，宏观，中美中加贸易战，短期震荡；玉米/淀粉购销逐步清淡、期现窄幅震荡，关注需求、宏观、天气，短期震荡；生猪供需宽松、现货回调，关注养殖情绪、疫情、政策，短期震荡下跌；天然橡胶多头情绪延续，关注产区天气、原料价格、宏观变化，短期震荡；合成橡胶高位震荡，关注原油大幅波动，短期震荡；棉花节前窄幅波动、驱动不强，关注产量、需求，短期震荡上涨；白糖今日糖价小幅反弹，关注北半球产量不及预期、宏观经济波动等，短期震荡下跌；纸浆弱供需叠加低估值、纸浆震荡为主，关注宏观经济变动、美金盘报价波动等，短期震荡；双胶纸现货稳定、盘面低位震荡，关注产销、教育政策、纸厂开工动态等，短期震荡；原木情绪转好、原木偏强，关注出货量、发运量，短期震荡 [12]