报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告涵盖宏观资讯、各期货品种分析，对A股市场、各期货品种走势给出观点和策略建议，如股指期货春节行情或延续，黑色短期钢材、铁矿石震荡偏弱，农产品各品种走势受供需等因素影响各异，能源化工受地缘政治和供需影响，不同品种走势有别 [10][13][24] 各目录内容总结 宏观资讯 - 国家主席习近平分别与美国总统特朗普、俄罗斯总统普京交流，强调台湾问题重要性，中俄维护国际公平正义 [9] - 市场传闻马斯克团队走访光伏企业，A股光伏概念股爆发，行业协会指出太空光伏产业化不成熟 [9] - 央行部署2026年信贷工作，支持扩大内需等重点领域；住建部保障青年人住房需求；我国支持生物制造产业创新 [9][10] - 三星电子考虑对4nm和8nm工艺提价约10%；伊朗与美国谈判有波折；美国多项经济数据和报告安排有变化 [10] 股指期货 - 春节行情或延续，周三A股先抑后扬，流动性担忧缓解，中小盘走势强，关注中小盘压力位资金态度和权重指数补涨机会 [10][11] 国债期货 - 资金面均衡偏松，流动性担忧解除，央行买债扩量，市场情绪小幅乐观，目前10年国债收益率下行缺赔率，关注跨月后资金利率下沉博弈机会 [12] 螺矿（黑色） - 政策对市场影响低，钢材接单尚可但下游加工费倒挂、淡季累库，钢厂利润低，铁水产量平稳，铁矿石供给充裕、需求补库空间有限，短期钢材、铁矿石震荡偏弱，铁矿石中期逢高偏空 [13] 煤焦 - 双焦价格短期或震荡整理，关注煤矿生产、下游采购和铁水产量变化；印尼煤炭出口有变数，国内煤矿产量稳定，焦炭提涨但利润收缩，春节期间供需矛盾或改善支撑价格 [15][16] 铁合金 - 关注内蒙古电费结算和港口锰矿库存变动，下游钢厂补库近完成，刚需无增量，盘面窄幅波动，硅铁中长期多配，锰硅观望，双硅价差低多 [17] 纯碱玻璃 - 当前观望为主；纯碱供应高产有增量预期，关注龙头企业和新产能情况；玻璃市场对产线冷修、复产预期并行，关注实际变动，中游库存待消化 [18] 沪铜 - 近期铜价受宏观情绪影响波动大，当前情绪修复，短期偏强震荡；宏观上美国经济数据有韧性，货币政策有不确定性，基本面中长期全球铜矿供应偏紧支撑铜价 [20] 碳酸锂 - 短期市场情绪降温，回归基本面，节前备货支撑价格，宽幅震荡，关注回调买入机会；一季度需求或淡季不淡，供给受限，基本面向好，价格难大跌 [21] 工业硅 - 现实改善短期偏强，但上边际因预期悲观承压，震荡运行；供需双弱，头部大厂减产改善过剩，但需求端减产使去库预期收敛，高库存需持续减产驱动拐点 [22] 多晶硅 - 宽幅震荡，谨慎操作；政策预期摇摆叠加厂家挺价，盘面反弹，供需上弱需求下成本传导不畅，但白银暴跌或提振企业提产，政策托底，关注行业会议进展 [23] 棉花 - 阶段性供给宽松，远期供给预期收缩，节前补库和开工下滑矛盾使郑棉高位整理，短线交易；国内外棉花供需有变化，关注春节影响和资金博弈 [24][26] 白糖 - 内糖供给压力大，春节备货尾声，郑糖走势承压，低位区间短线交易；全球食糖过剩，国内甘蔗产区生产，产销数据不佳，内糖抗跌 [27][28] 鸡蛋 - 春节前备货减弱，鸡蛋现货或转弱，春节后消费淡季“淡季不淡”概率低，主力03合约压力大，下方空间不过度高估，期货合约或近弱远强 [29][30] 苹果 - 优质货源或持续偏强，盘面偏强；近期出库同比好，销区走货稳定，价格同比高，产区备货氛围好，销区行情转好，关注春节终端消费 [31] 玉米 - 关注集港情况，短线交易；国内玉米现货价格互有涨跌，期价震荡，春节前集中抛售概率低，价格高位震荡，关注3月售粮和远月合约布局机会 [32] 红枣 - 密切关注消费旺季表现，当前震荡偏弱；沧州市场价格稳定偏弱，销售增加但同比少，产区价格稳定，销区按需采购，若无利好，消费难突破增长 [33] 生猪 - 供需双增，现货价格难显著上涨，关注节前降重影响，近月合约偏空操作；规模企业出栏增加，下游承接不足，活体库存高，降重压力大 [34] 原油 - 美伊谈判反复，不确定性增加，短期地缘溢价消退但可能反复，原油供给过剩，考虑逢高试空或卖出看涨期权 [36] 燃料油 - 地缘与宏观主导油价，燃料油供需好转，价格跟随油价波动，关注美以对伊朗动武影响，库存高位，供需无强驱动 [38][39] 塑料 - 聚烯烃自身供应压力大，下游需求差，现货成交不好，虽前期反弹但供应压力仍在，谨慎对待 [40] 橡胶 - 海外产区即将停割有支撑，下游补货结束有压制，基本面无明显矛盾，谨慎追涨杀跌，可逢低卖出虚值看跌期权或低位累购，关注节后做空RU - BR价差机会 [41] 合成橡胶 - 短期受负反馈及装置影响回落，关注节后回调做多和RU - BR价差走弱机会，丁二烯市场成交弱，合成橡胶节前或回调 [42] 甲醇 - 现实供需略有好转，中长期基本面改善，短期回调风险释放，化工品情绪偏好，可略微偏多配置，关注港口库存变动 [43] 烧碱 - 开工和液碱库存维持高位，氯碱综合利润差，企业有减产可能但未减，有色金属、煤炭价格波动影响期货，仓单大量注册，期货短线大幅偏空 [44] 沥青 - 跟随油价波动且强于油价，自身无强驱动，临近春节现货成交转淡，关注委内原油贴水变动 [46] PVC - 前期上涨因政策预期和抢出口，核心供需矛盾未改，价格维持或促上游提产，供应仍过剩，短期受宏观影响可能偏强，持续到出口签单下滑 [46][47] 聚酯产业链 - 近端基本面偏弱，短期延续调整，可考虑PX、PTA或MEG 5 - 9月间逢低正套；各品种供需有不同情况，价格走势受成本和需求影响 [48] 液化石油气 - 2月关注美伊问题，谈判结果不确定，CP报价3月或走弱，需求端PDH负反馈，价格支撑减弱，期价由强转弱，逢高试空 [49] 纸浆 - 基本面现货成交弱，期现基差难出，但供应端有扰动，春节前补库有预期，下方空间有限，国际局势有风险，短期观望，注意仓位控制 [49] 原木 - 部分交割场所业务暂停使交割成本上升，盘面或向上修复利润，基本面偏震荡，现货价格企稳，交割规则和市场情绪影响下，逢低可做多，注意仓位，节后观察工厂复工 [50][51] 尿素 - 期货市场情绪化，保持震荡思路；现货市场价格弱稳，成交受期货反弹影响增加，物流紧张使下游采购成本上升，期货受煤炭期货影响上行 [51]