报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金市场已进入“长期叙事未改，但短期估值承压”的复杂博弈阶段，长期核心逻辑坚实，但短期价格计入大量乐观预期，宏观风险缓和可能触发获利了结 [3] - 铜市进入“政策定基调，产业定幅度”新阶段，中国产业政策转向与全球矿端紧张格局共振，为铜价构筑底部并推动价值重估 [5] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 短期为震荡，中期为震荡，日内为震荡偏强，参考观点为观望 [1] - 核心逻辑是市场对美联储独立性及政策路径担忧发酵，美国维持宽松货币环境倾向难改，全球地缘政治紧张注入风险溢价，但短期价格计入大量乐观预期 [3] 铜 - 短期为强势，中期为震荡，日内为强势，参考观点为长线看强 [1] - 核心逻辑是中国叫停新增铜冶炼产能、计划将铜精矿纳入储备体系，扭转供应增长预期，与全球矿端紧张格局共振 [5]