报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内国债期货震荡整理为主，上行动能不足但有较强支撑 [5] 各部分总结 品种观点参考 - TL2603短期震荡、中期震荡、日内偏弱，观点为震荡整理，核心逻辑是短期全面降息可能性下降 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 涉及品种为TL、T、TF、TS，日内观点偏弱，中期观点震荡，参考观点震荡整理 [5] - 核心逻辑是1月央行实施结构性降息且美联储降息预期放缓，短期全面降息可能性不高，国债期货上行动能不足；宏观经济指标走弱，需求端存隐忧，未来需偏宽松货币信用环境，降息预期仍存，国债期货有支撑 [5]