行业投资评级 - 维持谨慎看多的观点为主，不追高，上方压力位面临阻力 [6] 核心观点 - 马来西亚高频数据显示1月份产量下降而出口增加，预计最终库存将至290万吨左右，但仍处于近年来最高水平；3月初的RVO终案对油脂市场至关重要，2月份进入政策敏感期，美财政部发布的拟议规则强化了市场乐观预期，不过巴西丰产的大豆产量预估继续上调，收获步伐加快，压制整个油脂油料板块上方空间 [6] 各目录总结 行情回顾与操作建议 - 1月马来西亚棕榈油产量环比下降13.08%，其中鲜果串单产环比下降13.78%，出油率环比增加0.16% [8] - 2025/26年度马托格罗索州大豆产量预估上调到5050万吨，较12月预测调高330万吨，比上年创纪录水平减少0.74%，收获工作已完成约25% [8] - 预计2025/26年度阿根廷大豆产量4800万吨，低于一周前预测和美国农业部当前预估，阿根廷南部种植区近期气候趋于干燥，需密切关注 [8] - 维持巴西2025/26年度大豆产量预期不变，仍为创纪录的1.79亿吨，未来有维持预期到上调的倾向 [9] 行业要闻 无相关有效内容 数据概览 - 华东三级菜油：4 - 5月05 + 500，2 - 3月OI2605 + 620，3 - 4月OI2605 + 580 [6] - 华东市场豆油基差价格：一豆现货Y05 + 380，一口价8510元/吨；远月3月Y2605 + 370，3 - 4月Y2605 + 350，3 - 5月Y2605 + 310，4 - 5月Y2605 + 280，5 - 7月Y2605 + 230，6 - 9月Y2609 + 280；三级豆油05 + 360；脱胶毛豆油05 + 250 [6] - 广州贸易商棕榈油报价：东莞24度05 + 30（2月） [6] - 截至2026年1月31日，巴西2025/26年度大豆收获进度为11.4%，高于一周前和去年同期，马托格罗索收获进度33.2%高于去年同期，帕拉纳州收获进度5%低于去年同期 [14] - 2026年1月马来西亚棕榈油产品出口量为944,885吨，较上月减少5.58%，其中对中国出口4.4万吨，较上月减少6.4万吨 [14]