报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属中长期上涨驱动力不变，建议投资者待下跌动能减弱后继续做多，但近期投资资金涌入推高价格波动性，需严格控制仓位规避短期波动风险；要警惕美国经济过热、通胀压力回升后美联储收紧货币政策终结贵金属牛市的中期风险 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 贵金属行情及展望 日内行情 - 内在调整风险释放吸引抄底资金，美军击落伊朗无人机及美伊会晤波折，贵金属板块从1月底暴跌中反弹，2月3日亚盘伦敦黄金回到5000美元/盎司，伦敦白银逼近90美元/盎司 [4] - 上期金指前收盘价1095.29，收盘价1143.37，涨跌幅4.39%；上期银指前收盘价20979，收盘价23117，涨跌幅10.19%；广期铂指前收盘价570.52，收盘价597.77，涨跌幅4.78%；广期钯指前收盘价448.62，收盘价459.48，涨跌幅2.42% [5] 中线行情 - 特朗普明确下届美联储主席人选消除不确定性避险需求，偏鹰派立场缓解美国财经纪律失控担忧，贵金属回调合理，前期飙升需回撤释放调整风险 [5] - 沃什偏鹰派政策立场对黄金长周期牛市无根本性影响，对中周期牛市可能压缩持续时间而非上涨空间，对银铂钯相对黄金是利多 [5] - 2025年11月以来投资资金涌入增强上涨动能同时推高波动性，近三个月金银年化波动率分别达30%和80%，达历史平均两倍甚至三倍多 [5] 主要宏观事件/数据 - 特朗普签署支出协议结束美国政府部分停摆，恢复部分机构拨款，将国土安全部拨款临时延长至2月13日 [16] - 约30个国家希望加入以关键矿产贸易为目标的俱乐部，日本、澳洲和韩国等已加入，近20个国家有强烈兴趣，俱乐部将实行免关税贸易交流并设矿产品价格下限 [16] - 特朗普政府将美印贸易协议细节落实到书面，印度将美国工业品关税从13.5%降至零，取消部分关税，保留农产品进口保护措施；美国将大多数印度商品关税从50%降至18% [16] - 伊朗要求将与美国会谈地点改为阿曼，议题范围缩小至核问题双边会谈，引发会谈能否推进质疑，白宫称会谈仍定于本周晚些时候举行 [17]