报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周三股市总体小幅上涨，国债期货主力合约多数横向波动小幅收跌、30年期品种跌幅略大，国债期货短线或震荡 交易型投资波段操作 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周三国债期货主力合约开盘多数平开，多数全天横向窄幅波动，30年期品种走势偏弱 截至收盘，30年期国债期货主力合约TL2603下跌0.23%，10年期T2603下跌0.01%，5年期TF2603下跌0.04%，2年期TS2603下跌0.02% [1] 重要资讯 - 公开市场：周三央行开展750亿元7天期逆回购操作，当天有3775亿元逆回购到期，当日合计净回笼3025亿元；2月4日央行开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月，当日有7000亿元3个月期买断式逆回购到期 [1] - 资金市场：周三银行间资金市场隔夜利率较上一交易日持平，DR001全天加权平均为1.32%，上一交易日加权平均1.32%；DR007全天加权平均为1.49%，上一交易日加权平均1.50% [1] - 现券市场：周三银行间国债现券收盘收益率较上一交易日窄幅波动，2年期国债到期收益率下行0.03个BP至1.38%，5年期上行0.27个BP至1.57%，10年期上行0.21个BP至1.82%，30年期上行0.30个BP至2.28% [1] - 据央行网站，2026年1月30日，中国人民银行召开2026年信贷市场工作会议 会议要求做好2026年信贷市场工作要准确把握“十五五”时期经济金融形势变化，统筹发展和安全，不断加强对重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务 [1] - 美国1月ADP就业人数增加2.2万人，预估为增加4.5万，前值为增加4.1万 ADP就业数据不及预期，显示劳动力市场降温 [1] - 美国1月ISM服务业PMI持平于53.8，预期53.5 1月ISM服务业PMI依然强劲，通胀压力犹存 [1] 市场逻辑 - 1月份官方制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，重回荣枯线之下，前值50.1%；1月新订单指数为49.2%，前值50.8%，表明制造业市场需求有所回落；1月建筑业商务活动指数为48.8%，前值52.8%；1月服务业商务活动指数为49.5%，连续第三个月落在荣枯线下，上月49.7% [2] - 1月20日财政部表示2026年财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水平，确保总体支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱” [2] - 近日人行行长表示今年降准降息还有一定空间，促进社会综合融资成本低位运行，逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用，保持银行体系流动性充裕 [2] - 周三万得全A低开，早盘先探底后回升再回落，午后则震荡上涨，收盘较上一交易日涨0.45%，收带下引线小阳线，成交金额2.50万亿元，较上一交易日的2.57万亿元小幅缩量 [2] 交易策略 - 交易型投资波段操作 [2]