报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA虽已转为累库，但在远月较好预期及现实提负偏慢下加工费进一步改善，整体估值不低，向下驱动主要依赖主流供应商存量装置提负，无新投产下存不确定性，当前做缩安全边际不高 [1] - MEG近端国内检修重启并存，整体开工小幅提升，到港回升致港口库存累积明显，周内到港预报回落，基差小幅走强，煤制效益持稳，短期累库延续但远月去库幅度提升，估值有一定修复需求，但投产周期内弹性仍受限制，偏震荡看待 [1] - 短纤近端装置检修集中落地，开工大幅下行，产销环比走弱，库存小幅累积，现货加工费环比走弱，下游季节性预计延续走弱，自身进入节前降负阶段，绝对库存压力不大，中低估值弱驱动，整体矛盾有限，关注仓单情况 [1] 各产品情况总结 PTA - 近端TA装置运行平稳，开工环比维持，聚酯负荷继续下行，库存延续累积，基差偏弱，现货加工费仍有改善 [1] - PX国内开工持稳，海外负荷小幅提升，PXN环比收缩，歧化效益改善而异构化效益走高，美亚芳烃价差偏弱维持 [1] - PTA现货成交日均成交基差2605（ - 60 ），四川能投100万吨重启 [1] MEG - MEG现货成交基差对05（ - 105）附近 [1] - 装置方面中化泉州50万吨、中科炼化50万吨重启 [1] 涤纶短纤 - 现货价格6565附近，市场基差对03 - 70附近 [1] - 近端装置检修集中落地，开工大幅下行至85.3%，产销环比走弱，库存小幅累积，现货加工费环比走弱 [1] - 需求端方面，涤纱端开工延续下行，原料备货去化而成品库存持稳，效益环比好转 [1] 天然橡胶及20号胶 - 各品种价格有一定变化，如上海全乳从16190到16385等 [1] - 胶水 - 杯胶、混合 - RU主等价差及泰标加工利润等数据有相应波动 [1] 苯乙烯及下游产品 - 各产品价格有变动，如乙烯（CFR东北亚）从779到769等 [1][3] - ABS、EPS、PS等产品国产利润有不同表现，苯乙烯生产利润等也有变化 [3] - EPS、ABS、PS开工率有相应波动 [3]