报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 受印尼减产消息刺激，进口煤市场外盘报价及给终端投标价格普遍上涨，澳煤价格跟涨且供应偏紧，但印尼实际减产规模尚待最终批复，后期价格走势需关注其实际供应情况；春节前国内动力煤市场将呈供需双弱格局，价格以稳中窄幅调整为主，后续走势需关注港口库存变化及下游实际补库节奏 [2] 根据相关目录分别总结 基本面跟踪 - 山西大同5500动力煤价格568元/吨，环比持平，同比降42元/吨；内蒙古鄂尔多斯5500动力煤价格532元/吨，环比持平，同比降27元/吨；澳大利亚FOB Q5500动力煤价格75.9美元/吨，环比持平，同比降3.1美元/吨；2月港口Q5500长协价格680元/吨，环比降4元/吨，同比降11元/吨；山西Q5500长协价格517元/吨，环比降23元/吨；陕西Q5500长协价格461元/吨，环比降22元/吨；蒙西Q5500长协价格431元/吨，环比降22元/吨 [1] - 陕西榆林5800动力煤价格600元/吨，环比降2元/吨，同比降27元/吨；秦港山西产Q5500动力煤价格609元/吨，环比持平，同比降59元/吨；秦港山西产Q5000动力煤价格527元/吨，环比持平，同比降48元/吨；秦港山西产Q4500动力煤价格750元/吨，环比持平，同比降56元/吨；印尼FOB Q3800动力煤价格51.5美元/吨，环比涨1美元/吨，同比涨2.5美元/吨 [2] 宏观及行业新闻 - 2月4日北港市场情绪略强，上游报价坚挺，下游观望居多，成交冷清；受港口库存下降及印尼供应扰动影响，少数贸易商有节前备货意愿，但春节临近终端备货进入尾声，非电行业陆续放假，电厂日耗或回落，预计短期内价格稳中窄幅调整 [2] - 印尼煤炭RKAB批复有新进展，部分煤矿全年减量达20%-60%，卖方报盘谨慎，若信息确认或对低卡印尼煤有支撑和带涨效应，目前印尼（CV3800）大船FOB报价50 - 51美金 [2] - 2026年1月30日国家发展改革委、国家能源局发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，各地可建电网侧独立新型储能容量电价机制；煤电容量电价调整，各地通过容量电价回收煤电机组固定成本的比例提至不低于50%（每年每千瓦165元）；优化煤电中长期市场交易价格下限，由各地合理确定 [3] - 印尼煤炭矿业协会称政府大幅削减生产配额或致部分煤矿关停，个别矿企减产幅度40% - 70%，印尼计划将煤炭年产量减至约6亿吨，还计划征出口附加费，协会呼吁政府重评估配额削减计划 [3] 趋势强度 - 动力煤趋势强度（基于北港动力煤现货价格）为0 [3]