报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周新加坡380cst近月继续走强，同比五年高位，裂解上涨后震荡，短期套利物流收紧，新加坡渣油库存大幅下降；MF0.5低硫裂解下行，同比历史低位，月差历史同期低位 [3] - 新加坡燃料油大幅去库，EIA渣油继续去库，ARA渣油累库、富查伊拉累库加速 [3][4] - 委内新格局下，重油物流向美国倾斜，加拿大重油寻求新买家，马瑞原油报价上涨，近期伊朗局势、套利物流影响380，高硫现货收紧，裂解反弹，短期高硫在油品中驱动最强，注意内外情绪过热，低硫外盘维持弱势 [4] 根据相关目录分别进行总结 鹿特丹燃料油数据 - 2026年1月29日至2月4日，鹿特丹3.5% HSF O掉期M1从370.52变为372.30，变化10.79；鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1从415.73变为422.02，变化12.25；鹿特丹HSFO - Brent M1从 - 11.26变为 - 9.43，变化 - 0.14等 [1] 新加坡燃料油数据 - 2026年1月29日至2月4日，新加坡380cst M1从409.23变为400.51，变化22.59；新加坡180cst M1从411.61变为407.11，变化24.27；新加坡VLSFO M1从458.03变为461.33，变化19.86等 [1][9] 新加坡燃料油现货数据 - 2026年1月29日至2月4日，FOB 380cst从412.52变为418.04，变化12.26；FOB VLSFO从459.75变为454.22，变化11.71；380基差从7.30变为13.25，变化 - 0.86等 [2] 国内FU数据 - 2026年1月29日至2月4日，FU 01从2653变为2621，变化49；FU 05从2815变为2779，变化86；FU 09从2726变为2692，变化69等 [2] 国内LU数据 - 2026年1月29日至2月4日，LU 01从3326变为3278，变化100；LU 05从3304变为3260，变化95；LU 09从3291变为3242，变化86等 [3]