报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 25/26榨季全球食糖供应预计过剩163万吨，此前预计短缺23万吨，24/25榨季供应短缺292万吨 [3] - 25/26榨季国内食糖产量预计为1170万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨 [2] - 截至1月底，25/26榨季广西累计产糖403万吨，产糖率12.05%，同比下降1.14个百分点 [1] 各部分总结 基本面跟踪 - 原糖价格14.44美分/磅，同比降0.19；主流现货价格5290元/吨，同比持平；期货主力价格5210元/吨，同比涨43 [1] - 15价差46元/吨，同比涨31；59价差 -4元/吨，同比涨6；主流现货基差80元/吨，同比降43 [1] 宏观及行业新闻 - 截至1月15日，25/26榨季印度食糖产量同比增22%；巴西12月出口291万吨，同比增2.9%；中国12月进口食糖58万吨，较之前增加19万吨 [1] - 截至9月底，24/25榨季全国生产食糖1116万吨，同比增120万吨；累计销售食糖1048万吨，同比增87万吨；累计销糖率93.9%，同比降2.6个百分点 [2] - 截至12月底，25/26榨季中国累计进口食糖177万吨，同比增31万吨 [2] - 截至1月1日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比降2.28个百分点，累计产糖4022万吨，同比增34万吨，累计MIX50.82%，同比提高2.66个百分点 [3] - 截至1月15日，25/26榨季印度食糖产量1589万吨，同比增283万吨 [3] - 截至1月17日，25/26榨季泰国累计产糖287万吨，同比降56万吨 [3] 趋势强度 - 白糖趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [4]