报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅铁和锰硅均处于基本面与情绪面博弈状态，呈现宽幅震荡走势 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观及行业新闻 - 两部门将通过容量电价回收煤电机组固定成本的比例提升至不低于 50%，完善电力市场交易和价格机制，鼓励供需双方在中长期合同中签订灵活价格机制 [1] - 2 月 4 日硅铁 72在陕西、宁夏、青海、甘肃、内蒙有不同报价，75硅铁各地区报价也有差异，且部分地区价格有变动；硅铁 FOB 价格 72和 75均上涨 10 美元/吨；硅锰 6517北方和南方有不同报价 [2] - 河钢敲定 2 月 75B 硅铁采购价为 5760 元/吨，较 1 月持平，采购量 2150 吨，较 1 月减 1163 吨 [3] - 1 月宁夏硅铁电价主要集中在 0.37 - 0.38 元/度，整体电价趋势下降；青海电价再次上涨，各厂差距大，在 0.42 - 0.46 元/度，涨 1 - 2 分，工厂亏损加大 [3] - 2025 年 12 月南非锰矿出口量为 2560747 吨，环比增长 14.44%，同比增长 33.2%；2025 年南非锰矿石出口总量为 27929473 吨，同比增长 13%；12 月南非对中国锰矿石出口量为 1717140 吨，环比增长 13.9%，对印度出口量为 406062 吨，环比增长 4.6%；12 月南非对中国、印度、日本、西班牙和马来西亚这 5 个国家出口量为 2370243 吨，占锰矿出口总量的 92.56% [3] 趋势强度 - 硅铁趋势强度为 0，锰硅趋势强度为 0 [3]