报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油脂价格震荡整理，国内基本面宽松供应稳定，中美关系僵持使美豆新豆出口受挫价格承压，马棕库存偏中性需求好转，印尼B40促进国内消费且26年预计实施B50计划，国内油脂基本面偏中性进口库存稳定 [2][3][4] 各品种每日观点总结 豆油 - 基本面：MPOB报告稍偏空但后续马棕进入减产季供应压力减小，整体中性 [2] - 基差：现货8422，基差282，现货升水期货，偏多 [2] - 库存：1月9日商业库存102万吨，环比-6万吨，同比+14.7%，偏空 [2] - 盘面：期价运行在20日均线上且20日均线朝上，偏多 [2] - 主力持仓：主力多增，偏多 [2] - 预期：Y2605在7900 - 8300附近区间震荡 [2] 棕榈油 - 基本面：MPOB报告稍偏空但后续马棕进入减产季供应压力减小，整体中性 [3] - 基差：现货9074，基差 - 64，现货贴水期货，偏空 [3] - 库存：1月9日港口库存73.6万吨，环比+0.22万吨，同比+46%，偏空 [3] - 盘面：期价运行在20日均线上且20日均线朝上，偏多 [3] - 主力持仓：主力多增，偏多 [3] - 预期：P2605在8900 - 9300附近区间震荡 [3] 菜籽油 - 基本面：MPOB报告稍偏空但后续马棕进入减产季供应压力减小，整体中性 [4] - 基差：现货10080，基差837，现货升水期货，偏多 [4] - 库存：1月9日商业库存25万吨，环比 - 2万吨，同比 - 44%，偏多 [4] - 盘面：期价运行在20日均线下且20日均线朝下，偏空 [4] - 主力持仓：主力空减，偏空 [4] - 预期：OI2605在9000 - 9400附近区间震荡 [4] 近期利多利空分析 - 利多：美豆库销比维持4%附近，供应偏紧；棕榈油震颤季 [5] - 利空：油脂价格历史偏高位，国内油脂库存持续累库；宏观经济偏弱，相关油脂产量预期较高 [5] - 当前主要逻辑：围绕全球油脂基本面偏宽松 [5] 供应相关总结 - 涉及进口大豆、豆油、豆粕、棕榈油、菜籽油、菜籽、国内油脂总库存等库存情况及油厂大豆压榨情况，给出了2015 - 2025年不同时间周期的库存数据图表 [6][7][9][11][17][19][21][23] 需求相关总结 - 涉及豆油、豆粕表观消费情况，给出了2015 - 2025年不同时间周期的表观消费数据图表 [13][15]