报告行业投资评级 - 铂钯维持看多基调 [4] 报告的核心观点 - 铂钯长期核心逻辑未改，但短期受技术性回调、美联储人事变动等扰动，震荡加剧 [4] - 特朗普提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，其政策立场偏鸽但不及预期，提名宣布后美元短线走强拖累铂钯，且提名需参议院确认，进程及后续政策独立性仍存不确定性，短期货币政策预期博弈持续 [4] - 宏观上，鲍威尔司法调查动摇美元信用，全球央行购金潮延续，去美元化下铂钯储备价值凸显；格陵兰岛地缘风险反复，为价格提供阶段性托底，美联储6月降息预期未变，长期宽松环境仍具支撑 [4] - 产业端，铂供需缺口明确，氢能需求激增叠加南非产能约束，支撑强劲；钯供应刚性，混动需求与严苛排放政策托举需求，现货紧平衡 [4] - 短期扰动不改变长期看多逻辑，但需警惕提名进程、外盘回调等阶段性风险 [4] 期货市场 - 2026年2月5日，pt2606、pt2608、pt2610现价分别为599.85、592.00、585.70元，涨跌幅分别为6.73%、7.12%、6.49%；pd2606、pd2608、pd2610现价分别为461.00、456.75、450.60元，涨跌幅分别为6.29%、6.36%、5.63% [1] - 持仓量方面，pt2606、pt2608、pt2610和pd2606、pd2608、pd2610均为11468和4078 [1] - 成交量方面，pt2606、pt2608、pt2610分别为13744、388、196；pd2606、pd2608、pd2610分别为9064、202、70 [1] - 现货升贴水方面，pt2606、pt2608、pt2610分别为 -11.75、 -3.9、2.4；pd2606、pd2608、pd2610分别为 -21、 -16.75、 -10.6 [1] 现货市场 - 2026年2月5日，上海铂、伦敦铂、周大福铂、老凤祥铂前收盘价分别为588.10元/克、2145.00美元/盎司、899.00元/克、960.00元/克，涨跌分别为21.29、 -102.00、29.00、0.00，涨跌幅分别为0.038%、 -0.045%、0.033%、0.000% [1] - 中国钯、俄罗斯钯前收盘价分别为440.00元/克、4492.93卢布/克，涨跌分别为15.00、159.17，涨跌幅分别为0.035%、0.037% [1] - 铂/钯、上海铂/伦敦铂、pt2608 - pt2606、pt2610 - pt2606、中国钯/俄罗斯钯、pd2608 - pd2606现值分别为1.34、1.18、 -7.85、 -14.15、1.07、 -4.25，前值分别为1.42、 -0.90、 -9.85、 -15.10、1.03、 -6.05 [1] 库存情况 - 2026年2月5日，NYMEX铂库存量和注册仓单分别为605,258.93盎司、326,637.95盎司，与前值持平；金交所铂成交额和成交量分别为7,600.19万元、130.00千克，较前值分别增加609.0万元、6.0千克 [1] - NYMEX钯库存量为208,455.89盎司，与前值持平，注册仓单为148,317.64盎司，较前值增加5600.7盎司 [1] 相关衍生品 - 2026年2月5日，美元指数、标准普尔指数、美债收益、纳斯达克指数、道琼斯指数、美元兑人民币现值分别为97.65、6,882.72、4.29、22,904.58、49,501.30、6.95，较前值增减分别为0.26、 -35.09、0.01、 -350.61、260.31、 -0.01 [1] - 沪金2604、沪金2606、沪金2608现价分别为1141.70、1145.04、1147.40，较前收盘价增减分别为47.92、48.20、48.70；沪银2604、沪银2606、沪银2608现价分别为23511.00、22937.00、22630.00，较前收盘价增减分别为2065、2116、2265 [1] 宏观消息 - 美联储维持基准利率在3.50% - 3.75%不变，在连续三次降息25个基点后暂停行动，符合市场预期；美联储主席候选人沃勒支持降息25个基点，与特朗普“钦点”理事米兰立场一致 [2] - 特朗普正式提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，接替将于5月结束任期的鲍威尔，但参议院部分议员表示将阻止对沃什的提名，除非撤销针对鲍威尔的调查；沃什曾持鹰派货币政策立场，近年转向支持特朗普的关税政策及加快降息立场 [2] - 2026年1月我国制造业市场需求有所收紧，但企业生产保持扩张态势，产业结构继续优化；服务业运行态势相对稳定，企业预期持续向好；1月份中国制造业采购经理指数为49.3%，比上月下降0.8个百分点；装备制造业和高技术制造业稳中向好发展，采购经理指数分别为50.1%、52% [2] - 中国人民银行召开2026年支付结算工作会议，要求推动现代化支付体系高质量发展，加快建设人民币跨境支付体系，严格实施支付机构穿透式监管和支付业务功能监管，常态化做好优化支付服务工作，提升支付系统服务质效 [3]