报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应总体压力强势国内需求复苏不畅 利多因素为供应复产、电石和乙烯成本支撑、出口利好 利空因素为总体供应压力反弹、库存持续高位且消耗缓慢、内外需疲弱 预计PVC2605在5097 - 5213区间震荡 [12][13][10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2025年12月PVC产量为213.7356万吨环比增加2.79% 本周样本企业产能利用率为78.93%环比持平 电石法企业产量34.716万吨环比增加0.73% 乙烯法企业产量13.611万吨环比减少0.96% 本周供给压力增加 下周预计检修减少排产少量增加 [8] - 需求端下游整体开工率为44.75%环比减少0.10个百分点 各下游开工率环比持平或减少 船运费用看涨 国内PVC出口价格不占优势 当前需求或持续低迷 [9] - 成本端电石法利润为 - 744.17元/吨亏损环比减少6.00% 乙烯法利润为20.93元/吨扭亏为盈且环比增加57.00% 双吨价差为1938.35元/吨利润环比增加4.80% 排产或将承压 [9] - 基差2月4日 华东SG - 5价为4950元/吨 05合约基差为 - 205元/吨 现货贴水期货 偏空 [10] - 库存厂内库存为29.0183万吨环比减少5.81% 社会库存为58.466万吨环比增加1.41% 生产企业在库库存天数为4.8天环比减少5.88% 中性 [10] - 盘面MA20向上 05合约期价收于MA20上方 偏多 [10] - 主力持仓主力持仓净空 空减 偏空 [10] - 预期电石法和乙烯法成本走强 总体成本走强 本周供给压力增加 下周预计排产增加 总体库存处于中性位置 当前需求或持续低迷 [10] PVC行情概览 - 展示了昨日PVC各类行情指标数值、前值、涨跌及涨跌幅 包括价格、价差、库存、开工率、利润、成本等方面 [16] PVC期货行情 - 基差走势 - 展示了2022 - 2026年PVC基差、华东市场价、主力收盘价的走势 [19] PVC期货行情 - 展示了2025 - 2026年PVC主力合约成交量、价格、持仓量及前5/20席位持仓变动走势 [22] PVC期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了2024 - 2025年PVC主力合约不同月份价差走势 [25] PVC基本面 - 电石法 - 兰炭 - 展示了2022 - 2026年兰炭中料价格、成本利润、开工率、样本企业周度库存、日均产量走势 [28] PVC基本面 - 电石法 - 电石 - 展示了2019 - 2026年陕西电石主流价、乌海周度成本利润、开工率、检修损失量、产量走势 [31] PVC基本面 - 电石法 - 液氯和原盐 - 展示了2019 - 2026年液氯价格、产量 原盐价格、月度产量走势 [34] PVC基本面 - 电石法 - 烧碱 - 展示了2019 - 2026年32%烧碱价格、成本利润、样本企业开工率、周度产量、检修量走势 [37] - 展示了2019 - 2026年山东氯碱成本利润、烧碱表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存走势 [40] PVC基本面 - PVC供给走势 - 展示了2018 - 2026年电石法和乙烯法周度产能利用率、利润走势 [42] - 展示了2020 - 2026年PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业周度产量走势 [44] PVC基本面 - 需求走势 - 展示了2020 - 2026年PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率走势 [47] - 展示了2019 - 2026年PVC各下游开工率走势 [49] - 展示了2019 - 2026年糊树脂毛利、月度产量、成本、表观消费量走势 [52][53] - 展示了2018 - 2025年房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、销售面积、竣工面积走势 [56] - 展示了2019 - 2025年社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比走势 [58] PVC基本面 - 库存 - 展示了2019 - 2026年交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数走势 [60] PVC基本面 - 乙烯法 - 展示了2020 - 2025年氯乙烯、二氯乙烷进口量 PVC出口量走势 以及2020 - 2026年乙烯法FOB价差、2022 - 2026年氯乙烯进口价差走势 [62] PVC基本面 - 供需平衡表 - 展示了2024 - 2025年11月 - 12月PVC出口、需求、社库、厂库、产量、进口、供需差值情况 以及月度供需走势 [65]