报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给端2026年2月国内地炼沥青排产量环比降3.30% ，本周产能利用率等多项数据显示炼厂减产 ，下周或继续减少供给压力 [8] - 需求端各类沥青及相关开工率显示当前需求低于历史平均水平 [8] - 成本端沥青加工亏损增加 ，原油走强预计短期内支撑走强 [9] - 基差方面2月4日山东现货升水期货 ，呈中性 [9] - 库存方面社会和港口库存累库 ，厂内库存去库 ，偏多 [9] - 盘面MA20向上 ，01合约期价收于MA20上方 ，偏多 [9] - 主力持仓净空且空减 ，偏空 [9] - 预计沥青2701短期内窄幅震荡 ，在3327 - 3395区间波动 [9] - 利多因素为原油成本相对高位有支撑 ，利空因素为高价货源需求不足和整体需求下行及欧美经济衰退预期加强 [11][12] - 主要逻辑是供应端压力高位 ，需求端复苏乏力 [13] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端2月国内地炼沥青排产量102.3万吨 ，环比降3.30% ，本周产能利用率27.325%环比降1.20个百分点 ，样本企业产量等数据均下降 ，装置检修量预估增加 ，下周或减少供给压力 [8] - 需求端重交、建筑等多种沥青开工率多数环比下降 ，总体需求低于历史平均水平 [8] - 成本端日度加工沥青利润 - 128.13元/吨 ，环比增85.30% ，周度山东地炼延迟焦化利润16.1943元/吨 ，环比减81.75% ，原油走强预计短期内支撑走强 [9] - 基差2月4日山东现货价3250元/吨 ，01合约基差9元/吨 ，现货升水期货 ，中性 [9] - 库存社会库存89.2万吨 ，环比增3.48% ，厂内库存60.2万吨 ，环比减1.14% ，港口稀释沥青库存84万吨 ，环比增90.91% ，社会和港口累库 ，厂内去库 ，偏多 [9] - 盘面MA20向上 ，01合约期价收于MA20上方 ，偏多 [9] - 主力持仓主力持仓净空 ，空减 ，偏空 [9] - 预期炼厂近期排产减产 ，需求受淡季影响不及预期且低迷 ，库存持续去库 ，原油走强成本支撑短期走强 ，预计盘面短期内窄幅震荡 ，沥青2701在3327 - 3395区间波动 [9] - 利多原油成本相对高位 ，略有支撑 [11] - 利空高价货源需求不足 ，整体需求下行 ，欧美经济衰退预期加强 [12] - 主要逻辑供应端压力仍处高位 ，需求端复苏乏力 [13] 沥青行情概览 - 展示昨日行情概览 ，涵盖01 - 12合约的期货收盘价、周度库存、周度产量、周度开工率等多项指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅 [15][16] 沥青期货行情-基差走势 - 展示2020 - 2026年山东基差和华东基差走势 [19][20][21] 沥青期货行情-价差分析 - 主力合约价差展示2020 - 2026年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [23][24] - 沥青原油价格走势展示2020 - 2026年沥青、布油、西德州油价格走势 [26][27] - 原油裂解价差展示2020 - 2026年沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [29][30][31] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示2020 - 2026年沥青与SC原油、燃料油的比价走势 [33][34] 沥青现货行情-各地区市场价走势 - 展示2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势 [36][37] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润展示2019 - 2026年沥青利润走势 [39][40] - 焦化沥青利润价差走势展示2020 - 2026年焦化沥青利润价差走势 [42][43][44] - 供给端 - 出货量展示2020 - 2026年周度出货量走势 [45][46] - 稀释沥青港口库存展示2021 - 2026年国内稀释沥青港口库存走势 [48][49] - 产量展示2019 - 2026年周度和月度产量走势 [51][52] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示2018 - 2026年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [54][56] - 地炼沥青产量展示2019 - 2025年地炼沥青产量走势 [57][59] - 开工率展示2023 - 2026年周度开工率走势 [60][61] - 检修损失量预估展示2018 - 2026年检修损失量预估走势 [63][64] - 库存 - 交易所仓单展示2019 - 2026年交易所仓单（合计 ，社库 ，厂库）走势 [66][67][69] - 社会库存和厂内库存展示2022 - 2026年社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [70][71] - 厂内库存存货比展示2018 - 2026年厂内库存存货比走势 [74][75] - 进出口情况 - 展示2019 - 2025年沥青出口和进口走势 [77][78] - 展示2020 - 2026年韩国沥青进口价差走势 [80][81][82] - 需求端 - 石油焦产量展示2019 - 2025年石油焦产量走势 [83][84] - 表观消费量展示2019 - 2025年表观消费量走势 [86][87] - 下游需求 - 公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比走势展示2019 - 2025年相关数据走势 [89][90][91] - 下游机械需求展示2020 - 2025年沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量走势 [93][94][96] - 沥青开工率 - 重交沥青开工率展示2019 - 2026年重交沥青开工率走势 [98][99] - 按用途分沥青开工率展示2019 - 2026年建筑沥青、改性沥青开工率走势 [101][102] - 下游开工情况展示2021 - 2026年鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势 [104][105][106] - 供需平衡表展示2024 - 2026年沥青月产量、进口量、出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存等月度供需平衡数据 [108]