报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 铜供应端存在扰动限制价格回落 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪铜主力合约昨日收盘价105,160日涨幅0.63%，夜盘收盘价102,590夜盘涨幅 -2.44%；伦铜3M电子盘昨日收盘价13,040日涨幅 -2.76% [1] - 沪铜指数昨日成交471,921较前日变动 -274,488，持仓617,249较前日变动11,759；伦铜3M电子盘昨日成交26,322较前日变动 -12,365，持仓322,000较前日变动6,542 [1] - 沪铜昨日期货库存159,772较前日变动751；伦铜昨日期货库存178,650较前日变动2,525，注销仓单比12.83%较前日变动 -8.22% [1] - LME铜升贴水昨日价差 -64.25较前日变动 -5.08；保税区仓单升水和提单升水昨日价差与前日持平；上海1光亮铜价格昨日89,900较前日涨1,000 [1] - 现货对期货近月价差昨日 -100较前日变动20；近月合约对连一合约价差昨日 -430较前日变动 -70；买近月抛连一合约的跨期套利成本235 [1] - 上海铜现货对LME cash价差昨日 -603较前日变动 -66；沪铜连三合约对LME3M价差昨日 -198较前日变动 -1；上海铜现货对上海1再生铜价差昨日4,939较前日涨1,651；再生铜进口盈亏昨日1,014较前日涨134 [1] 宏观及行业新闻 - 美国1月ISM制造业指数升至52.6为2022年以来最高水平，显著高于市场预期 [1] - 美国总统特朗普敦促众议院共和党人与民主党人合作重新开启联邦政府，且表示此时不对参议院已通过立法作修改 [1] - 智利2025年12月铜产量同比下滑4.7%至540,221吨 [1][3] - 加拿大Capstone铜业公司虽部分工会罢工，但已恢复智利北部Mantoverde铜金矿运营 [3] - 中国有色金属工业协会研究将“铜精矿”纳入国家储备，完善铜资源储备体系 [3] - 嘉能可加拿大公司暂停对加拿大魁北克省霍恩冶炼厂重大投资，配套铜精炼厂投资中期内缩减 [3] 趋势强度 - 铜趋势强度为0，取值范围【-2,2】，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， -2最看空，2最看多 [3]