报告行业投资评级 - 中长期看好股指，建议逢低做多；国债、焦煤、螺纹钢、玻璃、铜、铝、镍、锡、黄金、白银、PVC、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇、棉花棉纱、苹果、红枣震荡运行，焦煤建议短线交易，螺纹钢、锡、黄金、白银、PVC、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇建议区间交易，铜、铝、镍建议观望，玻璃建议逢低做多；碳酸锂、聚烯烃区间震荡，聚烯烃偏弱震荡；生猪有反弹滚动空机会；鸡蛋建议逢高套保节后合约；玉米谨慎追高，建议等待反弹逢高套保；豆粕短期震荡运行；油脂短期预计回调但幅度有限 [1] 报告的核心观点 - 各期货品种受宏观经济、政策、供需、地缘政治等多因素影响，走势分化，投资操作需结合各品种具体情况及相关因素变化进行决策 [1][5][10] 各行业总结 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，可逢低做多。美国就业数据、服务业指数、政策动态及美伊谈判等影响市场，市场韧性强 [5] - 国债震荡运行，目前债市无重大利空，震荡偏多，但缺乏推动利率下行动力，收益率下方空间有限 [5] 黑色建材 - 双焦震荡运行，建议短线交易，近期煤炭市场短期波动，涨价持续性不足，受需求、放假等因素制约 [7][8] - 螺纹钢震荡运行，建议区间交易，期货价格略高于电炉谷电成本，供需矛盾不大 [8] - 玻璃震荡运行，建议逢低做多，关注1030 - 1050区间。虽有库存、需求等利空，但期货价格低，宏观地产有利好，可关注多玻璃空纯碱机会 [9] 有色金属 - 铜高位震荡，建议观望。本周宏观主导，铜价先涨后跌，供应偏紧，需求趋弱，节前多头避险，价格有回调风险 [10] - 铝高位震荡，建议加强观望。铝土矿和氧化铝价格承压，电解铝产能有变化，需求开工率下降，库存增加，短期高位震荡 [12] - 镍震荡运行，建议观望。印尼配额调整刺激多头，但基本面偏弱，镍矿强势，精炼镍过剩，镍铁和不锈钢价格有不同表现 [13][14] - 锡震荡运行，建议区间交易。产量和进口有变化，消费端半导体有望复苏，库存中等，供应偏紧，预计延续震荡 [14] - 白银和黄金震荡运行，建议区间交易。特朗普提名影响市场预期，美国经济数据走弱，央行购金和去美元化未变，中期价格中枢上移 [16] - 碳酸锂区间震荡，供应端有矿山停产和进口变化，需求端淡季排产有调整，预计价格延续震荡 [18] 能源化工 - PVC低位宽幅震荡，建议区间交易。成本和供应有特点，需求受地产影响，出口有机会，需关注政策和成本扰动，谨慎追涨 [19] - 烧碱低位震荡，建议暂时观望。需求端支撑弱，供应压力大，短期有交割压力，中期关注相关商品氛围和供应端变化 [21] - 苯乙烯震荡运行，建议区间交易。因出口和检修库存去化支撑反弹，但利润修复估值偏高，关注成本和供需改善 [21] - 橡胶震荡运行，建议区间交易。供应进入减量阶段，成本有支撑，库存季节性累库，预计短期区间震荡 [23] - 尿素震荡运行，建议区间交易。供应增加，需求有支撑，库存同比偏低，价格参考区间1730 - 1830，关注相关因素变化 [25][26] - 甲醇震荡运行，建议区间交易。供应环比减少，需求端开工率下滑，内地行情偏弱，局部受地缘和到港量影响偏强 [27] - 聚烯烃偏弱震荡，建议逢高沽空。供应压力大，需求进入淡季，库存有累库压力，关注相关压力位 [28] - 纯碱建议暂时观望。现货成交平稳，供应有收缩预期，下游需求有变化，供给过剩是主要压力，下方有成本支撑 [28] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱震荡调整，全球棉花供需有变化，近期棉花高位回调，内外价差有影响，长期预期乐观 [29][30] - 苹果震荡运行，产区包装发运和成交情况不同，行情稳中偏弱 [30] - 红枣震荡运行，2025产季新疆灰枣收购有价格区间，产区按质论价 [30] 农业畜牧 - 生猪震荡筑底，短期供需博弈，可反弹逢高滚动空；远月产能去化但仍偏高，谨慎看涨，可逢高套保 [32] - 鸡蛋低位反弹，目前盘面基差和估值情况，可逢高套保节后及05、06合约，关注供应和需求变化 [33][34] - 玉米上涨受限，短期现货购销平衡，谨慎追高，可逢高套保；中长期供需偏松，涨幅受限，关注政策和天气 [35][37] - 豆粕低位震荡，M2603合约震荡运行，M2605合约关注支撑表现，关注国内外市场因素和降水情况 [36][37] - 油脂高位震荡，短期三大油脂建议回调多。各油脂受不同因素影响，基本面偏强，有反弹动力 [38][43]