报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2月4日沪金期货主力合约收涨7.2%至1141.7元/克，沪银期货主力2604收涨11.22%至23511元/千克 [5] - 贵金属市场情绪继续修复，美伊地缘不确定性使避险情绪提振贵金属价格大幅走强，美国11月40P就业人数远低于预期也支撑贵金属价格 [6] - 白银方面国内白银现货升水走高、上期所延续去库，实物短缺，现货偏紧，国内银价强于外盘，内外价差走扩 [6] - 短期贵金属价格料维持偏强运行，后续关注美国1月非农、伊朗局势；中长期来看，在美联储年内有降息概率、全球地缘不确定性持续和美国巨额债务推进去美元化等背景下，全球央行、机构、居民配置需求有望延续，价格重心有上行空间，企稳后有中长期配置机会 [6] 根据相关目录分别进行总结 内外盘金银15点价格跟踪 - 2月4日伦敦金现5078.27美元/盎司、伦敦银现89.65美元/盎司、COMEX黄金5099.10美元/盎司、COMEX白银89.45美元/盎司、AU2602为1145.04元/克、AG2602为22937.00元/千克、AU (T+D)为1137.83元/克、AG (T+D)为23200.00元/千克 [5] - 较2月3日，伦敦金现涨4.2%、伦敦银现涨5.9%、COMEX黄金涨4.1%、COMEX白银涨5.9%、AU2602涨4.4%、AG2602涨10.2%、AU (T+D)涨4.4%、AG (T+D)涨9.8% [5] 价差/比价跟踪 - 2月4日黄金TD - SHFE活跃价差为 - 7.21元/克、白银TD - SHFE活跃价差为263元/千克、黄金内外盘(TD - 伦敦)价差为2.56元/克、白银内外盘(TD - 伦敦)价差为489元/千克、SHFE金银主力比价为49.92、COMEX金银主力比价为57.01、AU2604 - 2602为3.34元/克、AG2604 - 2602为 - 574元/千克 [5] - 较2月3日，黄金TD - SHFE活跃价差涨5.4%、白银TD - SHFE活跃价差跌14.9%、黄金内外盘(TD - 伦敦)价差跌337.0%、白银内外盘(TD - 伦敦)价差跌302.5%、SHFE金银主力比价跌5.2%、COMEX金银主力比价跌1.6%、AU2604 - 2602涨9.2%、AG2604 - 2602跌8.2% [5] 持仓数据 - 2月3日黄金ETF - SPDR为1083.38吨、白银ETF - SLV为16437.69458吨、COMEX黄金非商业多头持仓数量为252100张、非商业空头持仓数量为46704张、非商业净多头头寸持仓数量为205396张、COMEX白银非商业多头持仓数量为43475张、非商业空头持仓数量为19772张、非商业净多头头寸持仓数量为23703张 [5] - 较2月2日，黄金ETF - SPDR跌0.34%、白银ETF - SLV跌0.66%、COMEX黄金非商业多头持仓数量跌14.77%、非商业空头持仓数量跌8.43%、非商业净多头头寸持仓数量跌16.09%、COMEX白银非商业多头持仓数量涨1.19%、非商业空头持仓数量涨11.39%、非商业净多头头寸持仓数量跌5.99% [5] 库存数据 - 2月4日SHFE黄金库存为103032.00千克、SHFE白银库存为423241.00千克；2月3日COMEX黄金库存为35755533金衡盎司、COMEX白银库存为403857528金衡盎司 [5] - 较2月3日，SHFE黄金库存涨幅0.00%、SHFE白银库存跌幅5.87%；较2月2日，COMEX黄金库存涨幅0.37%、COMEX白银库存跌幅0.45% [5] 利率/汇率/股市 - 2月4日美元/人民币中间价为6.95；2月3日美元指数为97.39、美债2年期收益率为3.57、美债10年期收益率为4.28、VIX为18.00、标普500为6917.81、NYWEX原油为63.90 [5] - 较2月3日，美元/人民币中间价跌0.11%；较2月2日，美元指数跌0.23%、美债2年期收益率涨幅0.00%、美债10年期收益率跌0.23%、VIX涨10.16%、标普500跌0.84%、NYWEX原油涨2.52% [5]