报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 市场待美国生物柴油政策指引，盘面震荡运行 [3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2605合约9138元/吨，环比+44元，幅度+0.48%；豆油2605合约8140元/吨，环比+54元，幅度+0.67%；菜油2605合约9243元/吨，环比+28元，幅度+0.30% [1] 现货价格及基差 - 广东地区棕榈油现货价9070元/吨，环比+40元，幅度+0.44%，现货基差P05 - 68元，环比 - 4元；天津地区一级豆油现货价格8420元/吨，环比+40元/吨，幅度+0.48%，现货基差Y05 + 280元，环比 - 14元；江苏地区四级菜油现货价格9990元/吨，环比+20元，幅度+0.20%，现货基差OI05 + 747元，环比 - 8元 [1] 近期市场资讯 - 美国国税局发布45Z生物税收抵免拟议规则，进行60天公众评议，2026年5月28日举行听证会，政策适用至2029年12月31日；SAF生产禁止用棕榈脂肪酸馏出物或石油提取物，需符合特定ASTM国际标准，简单掺混不符生产抵免条件 [2] - 2025年1至10月美国生物柴油原料总用量同比降13.1%，豆油用量降幅达16.3%，主因政策不确定企业观望开机率，政策落地后本土大豆玉米产业需求获强支撑 [2] - 路透社调查显示，因季节性生产放缓时出口激增，马来西亚棕榈油库存1月将结束连续10个月增长，预计降至291万吨，较12月降4.64%；产量预计降12%至161万吨，为连续第三个月下降，但可能是2019年以来1月产量最高的月份；出口预计增长7.48%，达142万吨，连续第二个月增长 [2] - 2月4日上午10时国新办发布会介绍农业农村现代化情况，农业综合生产能力迈上新台阶，粮食产量连续两年稳定在1.4万亿斤以上，2025年产量达14298亿斤、总产和单产均创历史新高，大豆产量连续4年稳定在2000万吨以上，肉类产量首次超1亿吨 [2]