报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅价格预计维持区间震荡，多晶硅价格预计维持震荡；工业硅供需双减下价格有支撑，多晶硅供给收缩、需求边际改善，市场向降本增效发展 [3][6] 各行业相关总结 工业硅 市场分析 - 2026年2月4日，工业硅期货主力合约2605开于8855元/吨，收于8850元/吨，较前一日结算价跌15元/吨，跌幅0.17%；收盘持仓241016手，2月3日仓单总数15707手，较前一日增加852手 [1] - 工业硅现货价格基本持稳，华东通氧553硅9300 - 9400元/吨，421硅9500 - 9800元/吨，新疆通氧553价格8600 - 8800元/吨，99硅价格8600 - 8800元/吨；多地硅价持平，97硅价格持稳 [1] - 1月29日工业硅主要地区社会库存共55.4万吨，较上周减少0.36% [1] 消费端 - 有机硅DMC报价13800 - 14000元/吨 [2] - 取消光伏增值税出口退税政策，短期多晶硅需求有上涨预期，但库存累积致工业硅需求端传导受阻，2月多晶硅大厂减产，工业硅需求端萎靡 [2] - 有机硅减产预期，铝硅合金企业开工率小幅下降，铝合金下游需求边际走弱，后续开工率稳中偏弱 [2] 供给端 2月工业硅存在减停产预期，春节叠加传统淡季，供给端有收缩趋势 [2] 策略 单边短期区间操作；跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [3] 多晶硅 市场分析 - 2026年2月4日，多晶硅期货主力合约2605震荡上涨，开于50040元/吨，收于51195元/吨，收盘价较上一交易日涨4.25%；主力合约持仓39092手，前一交易日38411手，当日成交13013手 [3] - 多晶硅现货价格持稳，N型料48.00 - 59.00元/千克，n型颗粒硅49.00 - 51.00元/千克 [3] - 多晶硅厂家库存和硅片库存增加，多晶硅库存33.30，环比变化0.90%，硅片库存27.29GW，环比1.90%；多晶硅周度产量20200.00吨，环比变化 - 1.46%，硅片产量11.75GW，环比变化8.20% [3] 硅片、电池片、组件价格 - 硅片：国内N型18Xmm硅片1.23元/片，N型210mm价格1.53元/片，N型210R硅片价格1.33元/片 [4] - 电池片：高效PERC182电池片价格0.27元/W；PERC210电池片价格0.28元/W左右；TopconM10电池片价格0.44元/W左右；Topcon G12电池片0.44元/w；Topcon210RN电池片0.44元/W；HJT210半片电池0.37元/W [4][5] - 组件：PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73元/W，N型182mm主流成交价格0.73 - 0.74元/W，N型210mm主流成交价格0.75 - 0.77元/W [5] 策略 单边短期区间操作，主力合约短期预计维持震荡；跨期、跨品种、期现、期权无操作建议 [6]