行业投资评级 - 农林牧渔行业评级为“增持”，且维持该评级 [2] 报告核心观点 - 中央一号文件强调发展智慧农业，将其视为提高农业生产效率、实现增产降本的重要助力，看好相关企业的长期发展 [5][7] - 文件首次提出推进农产品进口多元化以及培育有国际竞争力的农业企业，以应对地缘政治冲突和国际贸易摩擦，保障国内食品生产稳定 [6] - 报告看好生猪养殖去产能、种子和智慧农业等相关投资机会，并推荐了牧原股份、温氏股份、登海种业、隆平高科四家公司 [4][7] 政策解读与行业影响 - 智慧农业：2026年中央一号文件加强了对智慧农业的重视和政策支持，主要包括育种（深入实施种业振兴行动，推进生物育种产业化）和农业设备（加快高端智能、丘陵山区适用农机装备研发应用）两个方面，并促进人工智能与农业结合，拓展无人机、物联网、机器人等应用场景 [5][7] - 种植业：继续聚焦粮食产能提升，明确粮食产量稳定在1.4万亿斤左右的目标，主要通过推进粮油作物大面积提单产来实现 [8] - 种植业：首次提到完善棉花目标价格政策，同时继续强调巩固提升大豆产能，拓展油菜、花生、油茶等生产空间，扩大油料多元化供给 [6][8] - 养殖业：强化生猪产能综合调控，预计2026年猪价较低、行业持续亏损，期间能繁母猪产能有望持续去化，生猪板块预计将迎来去产能投资机会 [7][9] - 养殖业：巩固肉牛、奶牛产业纾困成果，当前肉牛价格已经走出低谷 [9] - 国际贸易：首次提出推进农产品进口多元化、支持扩大优势特色农产品出口，培育有国际竞争力的农业企业 [6] 重点公司分析与推荐 - 温氏股份 (300498 CH)：投资评级为“买入”，目标价20.73元，最新收盘价16.02元，预计2025年归母净利润50-55亿元，同比下降41%-46%，公司养猪业务成本较部分可比公司更优，且肉鸡业务盈利显著回升 [4][10][11] - 隆平高科 (000998 CH)：投资评级为“买入”，目标价12.77元，最新收盘价10.12元，公司玉米、水稻种子毛利率显著优化，分别同比提升**+7.38个百分点、+2.65个百分点，在转基因商业化方面具备相当优势 [4][10][11] - 牧原股份 (002714 CH)：投资评级为“买入”，目标价54.90元，最新收盘价46.86元，预计2025年归母净利润147.0-157.0亿元，同比下降12.2%-17.8%，公司生猪养殖完全成本大幅领先行业，经营韧性突出 [4][10][11] - 登海种业 (002041 CH)：投资评级为“增持”，目标价12.06元，最新收盘价11.37元，2025年上半年归母净利润3511.24万元，同比下降33.42%**，主因玉米种业供需失衡导致种子售价下降，关注后续转基因商业化进展 [4][10][11]