行业投资评级 * 报告未明确给出对“国防军工行业”的整体投资评级 [1] 核心观点 * SpaceX收购xAI并计划部署百万颗卫星打造“轨道数据中心”，旨在整合火箭、卫星互联网与AI技术，打造覆盖地面到太空的垂直整合创新引擎 [4] * 此举的核心动因是AI对算力和能源的需求正逼近传统地面数据中心的极限，而太空数据中心可利用近乎无限的太阳能，实现能源效率的革命性提升并降低运营成本 [4] * 根据SpaceX的申请文件，其计划在500至2000公里的轨道分层部署卫星，高轨道卫星日照时间占比超过99%，能持续为高能耗AI计算供电 [4] * 通过完全可重复使用火箭降低发射成本，使得太空AI计算的部署成本可能低于地面 [4] * SpaceX估计，若每年向轨道发射100万吨卫星，可新增100吉瓦的AI计算能力，且未来两到三年内，太空有望成为AI计算成本最低的途径 [4] * 这一布局标志着全球卫星互联网迈入与AI深度融合的新阶段 [4] 投资建议与重点公司 * 投资建议重点关注火箭、卫星、终端等供应链细分龙头企业 [4] * 报告列出了多家重点公司及其估值数据，部分示例如下 [5]： * 睿创微纳 (688002.SH)：评级为“买入”，合理价值141.24元/股，预计2025年EPS为2.40元，对应PE为47.05倍 [5] * 民士达 (920394.BJ)：评级为“增持”，合理价值54.34元/股，预计2025年EPS为0.84元，对应PE为70.56倍 [5] * 国博电子 (688375.SH)：评级为“增持”，合理价值75.93元/股，预计2025年EPS为0.84元，对应PE为150.74倍 [5] * 光威复材 (300699.SZ)：评级为“增持”，合理价值47.28元/股，预计2025年EPS为0.68元，对应PE为58.72倍 [5] * 航天电子 (600879.SH)：评级为“增持”，合理价值13.10元/股，预计2025年EPS为0.18元，对应PE为143.06倍 [5]