报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棉花方面，国际市场近期整体驱动有限，宏观扰动减弱且基本面无新增矛盾，需关注美元指数和美棉出口数据；国内市场郑棉主力合约窄幅震荡，2026 年中央一号文件提及推动棉花产业平稳发展等内容，但节前郑棉上行驱动不足，因当前棉花库存高位、进口增量，总供应充裕，下游纺企棉花库存可用天数创近五年同期新高，再度大幅补库动力有限且纺企将陆续放假，不过未来政策端仍值得期待，节前郑棉以震荡格局对待 [2] - 白糖方面，周边市场波动剧烈使基本面影响弱化，国内假期临近现货成交一般，2 月 4 日公布的广西云南等产销数据基本符合预期，但销售进度较慢，预计节后仍将制约反弹，当前市场以窄幅震荡对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 棉花合约 3 - 5 价差最新为 70，环比增加 25；主力基差为 1322，环比减少 15；新疆现货最新价 15738，环比增加 13；全国现货最新价 16002，环比增加 15 [3] - 白糖合约 3 - 5 价差最新为 12，环比减少 7；主力基差为 120，环比减少 43；南宁现货最新价 5290，环比持平；柳州现货最新价 5330，环比持平 [3] 市场信息 - 2 月 4 日棉花期货仓单数量 10438 张，较上一交易日增加 38 张，有效预报 1369 张 [4] - 2 月 4 日国内各地区棉花到厂价：新疆 15783 元/吨，河南 16053 元/吨，山东 16056 元/吨，浙江 16196 元/吨 [4] - 2 月 4 日纱线综合负荷为 45，较前一日下降 0.4；纱线综合库存为 22.6，较前一日下降 0.4；短纤布综合负荷为 48.7，较前一日下降 0.4；短纤布综合库存为 32.4，较前一日持平 [4] - 2 月 4 日白糖现货价：南宁 5290 元/吨，较前一交易日持平；柳州 5330 元/吨，较前一交易日持平 [4] - 2 月 4 日白糖期货仓单数量 14216 张，较前一交易日持平，有效预报 503 张 [5] 图表分析 - 报告给出棉花主力合约收盘价、基差、3 - 5 价差、1%关税配额下内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数 3218B 等图表，以及白糖主力合约收盘价、基差、3 - 5 价差、仓单及有效预报等图表 [7][10][15][18]