行业投资评级 - 报告对“中国汽车与共享出行”行业的评级为“与大市同步” [4] 核心观点 - 报告标题为“继续采取‘观望’策略”，核心观点是电动汽车主要厂商在1月26日至2月1日当周的订单量普遍小幅下滑，月末销售增长乏力 [54] - 尽管部分车企提供了零息贷款等季节性促销，但在数周的努力后，车企已开始接受严峻的市场环境 [54] - 一些车企表示可能在春节后的下一个产品发布时采取重大行动，但同时会密切关注行业领头羊的市场动作 [54] - 市场此前高度期待的春节前购车热潮今年可能令人失望，在基础需求恢复之前，整车制造商正采取观望态度 [54] - 大约25个地区在一月份开始接受以旧换新补贴申请，但其效果可能在春节假期后才会显现 [54] 主要公司周度订单趋势 - 比亚迪：订单量为41-42千辆，较1月19-25日当周的44.5千辆环比下降8%，较上月同期下降41% [2] - 理想汽车：订单量为5-5.2千辆，较1月19-25日当周的5.2千辆环比下降4%，较上月同期下降34% [2] - 蔚来汽车：订单量为3.9-4.1千辆，较1月19-25日当周的4.1千辆环比增长5%，但较上月同期大幅下降49% [2] - 小鹏汽车：订单量为7.5-7.7千辆，较1月19-25日当周的8.2千辆环比下降9%，较上月同期下降15% [2] - 特斯拉中国：订单量为9.5-9.7千辆，较1月19-25日当周的9.8千辆环比下降3%，较上月同期下降4% [2] - Aito（问界）：订单量为5.2-5.4千辆，较1月19-25日当周的5.6千辆环比下降7%，较上月同期下降32% [2] - Luxeed（智界）：订单量为0.8-1千辆，较1月19-25日当周的1千辆环比下降20%，较上月同期大幅下降60% [2] - 零跑汽车：订单量为7-7.2千辆，较1月19-25日当周的7.3千辆环比下降4%，较上月同期下降35% [3] - 吉利银河：订单量为15-15.2千辆，较1月19-25日当周的16千辆环比下降6%，较上月同期下降32% [3] - 极氪汽车：订单量为3.5-3.7千辆，较1月19-25日当周的3.7千辆环比下降5%，较上月同期下降36% [3] - 小米汽车：订单量为3-3.2千辆，较1月19-25日当周的3.3千辆环比下降9%，较上月同期下降42% [3] - JAC Maextro（江淮瑞风）：订单量为350辆，较1月19-25日当周的400辆环比下降13%，较上月同期下降18% [3] - 上汽集团：订单量为1-1.2千辆，与1月19-25日当周的1千辆相比基本持平，但较上月同期下降33% [3] 覆盖公司及个股评级（截至2026年2月2日） - 比亚迪：A股评级为“增持”，价格87.05元人民币；港股评级为“增持”，价格91.00港元 [51] - 理想汽车：美股评级为“增持”，价格16.54美元；港股评级为“增持”，价格64.45港元 [51] - 蔚来汽车：港股评级为“增持”，价格36.88港元；美股评级为“增持”，价格4.52美元 [51] - 小鹏汽车：港股评级为“增持”，价格66.80港元；美股评级为“增持”，价格16.49美元 [51] - 吉利汽车：港股评级为“增持”，价格15.85港元 [51] - 长城汽车：A股评级为“减持”，价格20.44元人民币；港股评级为“与大市同步”，价格12.72港元 [51] - 长安汽车：A股评级为“增持”，价格11.01元人民币；B股评级为“增持”，价格3.92港元 [50] - 广汽集团：A股评级为“减持”，价格7.79元人民币；港股评级为“增持”，价格3.54港元 [50] - 上汽集团：A股评级为“增持”，价格14.05元人民币 [50] - 禾赛科技：美股评级为“增持”，价格23.04美元 [51] - 地平线：港股评级为“增持”，价格7.98港元 [51] - 文远知行：美股评级为“增持”，价格7.70美元 [51]