核心观点 - 报告构建并回顾了“招商技术面精选成长预期”策略 该策略通过基本面筛选预期高增长公司 再结合量价技术分析进行精选 旨在提升组合表现 [4][7] - 自2012年以来 该策略组合表现极为亮眼 年化收益超过40% 且每年均能战胜中证500指数 展现出强大的超额收益能力和稳定性 [4][10][13] - 2025年及2026年1月 该策略组合继续表现优异 2025年收益达68% 月度胜率83% 2026年1月收益接近14% 在中证500指数强势时仍取得正超额收益 [4][13] 一、招商技术面精选成长预期策略 - 策略构建基于前期报告《如何找到下一个高增长机会》的研究 核心是结合公司当前与未来成长性 先进行基本面筛选 再通过刻画量价关系来提升股价表现 [4][7] - 具体选股逻辑分为五步：首先 选取最新单季度净利润同比增长率大于0的公司构成基础股票池 [9] - 其次 在基础池中剔除单季度ROE排名后20%的公司 并选取单季度ROE斜率排名前50%的公司 以优化盈利质量并捕捉其上行趋势 [9] - 再次 根据SUE指标筛选出排名前30%的公司 构建成长预期组合 [9] - 然后 通过盈余公告次日开盘超额指标确认利好 选出超额最高的前100只股票 [9] - 最后 在剩余股票中根据换手率均线标准差指标 筛选出该指标最小的前30只股票 构成最终的技术面精选成长预期组合 [9] 二、招商技术面精选成长预期策略表现回顾 - 长期回测表现卓越：在2012年1月1日至2026年1月31日的回测区间内 策略组合总收益高达12376.86% 年化收益为41.16% 年化波动率28.03% 最大回撤-37.91% 夏普比率1.47 卡玛比率1.09 [11] - 相对基准超额收益显著：同期 策略组合相比中证500指数的超额年化收益高达32.14% 超额夏普比率达2.89 超额卡玛比率为1.20 中证500指数同期年化收益仅为7.13% [4][11] - 年度表现稳定优异：自2012年以来 策略组合每年均能战胜中证500指数 在14年中有13年取得正绝对收益 即使在2022年与2023年市场整体表现一般、风格偏向价值的环境下 组合仍能获取正收益 [4][13] - 近期表现持续亮眼：2025年 策略组合收益为68.31% 相对中证500指数的超额收益为37.92% 月度胜率达到83.33% [13][14] - 2026年1月开局强势：2026年1月 策略组合收益为13.83% 在中证500指数当月上涨12.12%的强势表现下 仍取得了1.71%的正超额收益 [4][13][14]