报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米供需格局宽松牵制国际玉米市场价格，国际市场有潜在进口压力；国内东北产区基层种植户售粮过六成，春节临近市场购销转淡，企业补库接近尾声，东北与华北玉米价差缩小，外运优势下降，部分烘干塔停收，现货价格偏弱运行；华北黄淮产区基层购销平稳，低质量玉米集中抛售，贸易商存货意愿增强，加工企业到货量减少但整体提升，粮源分布不均，多数企业节前备货进入尾声，收购价格小幅震荡；盘面前期受现货提振偏强震荡，上方压力大，短期高位回落 [2] - 春节临近物流将停运，下游积极提货，河北、河南少数企业因环保限产开机率下滑，带动行业库存下降；截至2月4日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量99.5万吨，周降幅3.21%，月降幅3.21%，年同比降幅24.85%；盘面近期期价略有回落，总体维持震荡，短期观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米活跃合约期货收盘价2264元/吨，玉米淀粉活跃合约期货收盘价2517元/吨；玉米月间价差（5 - 9）为 - 24元/吨，玉米淀粉月间价差（3 - 5）为 - 63元/吨 [2] - 黄玉米活跃合约期货持仓量552893手，环比减少60108手；玉米淀粉活跃合约期货持仓量136878手，环比减少5397手 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量 - 128297手，环比减少2714手；玉米淀粉期货前20名持仓净买单量 - 29140手，环比减少2400手 [2] - 黄玉米注册仓单量53570手，玉米淀粉注册仓单量11161手，均无环比变化 [2] - 主力合约CS - C价差307元/吨，环比增加5元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米活跃合约期货收盘价429美分/蒲式耳，环比增加0.25美分/蒲式耳；CBOT玉米总持仓1707454张，环比增加39668张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓数量 - 31671张，环比增加20033张 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价2368.82元/吨，环比减少2.55元/吨；锦州港玉米平舱价2330元/吨，环比增加10元/吨；进口玉米到岸完税价格2046.77元/吨，环比增加1.86元/吨；进口玉米国际运费54美元/吨，无环比变化 [2] - 长春玉米淀粉出厂报价2610元/吨，潍坊2790元/吨，石家庄2770元/吨，均无环比变化 [2] - 玉米主力合约基差104.82元/吨，环比减少3.55元/吨；玉米淀粉主力合约基差93元/吨，环比减少7元/吨 [2] - 山东淀粉与玉米价差444元/吨，无环比变化；木薯淀粉与玉米淀粉价差573元/吨，环比减少4元/吨；玉米淀粉与30粉价差 - 187元/吨，环比增加6元/吨 [2] 上游情况 - 美国预测年度玉米产量425.53百万吨，巴西131百万吨，阿根廷53百万吨，中国295百万吨，乌克兰29百万吨（环比减少3百万吨） [2] - 美国预测年度玉米播种面积36.44百万公顷，巴西22.6百万公顷，阿根廷7.5百万公顷，中国44.3百万公顷，均无环比变化 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存50.5万吨，环比减少19.2万吨；北方港口玉米库存180万吨，环比增加5万吨 [2] - 深加工玉米库存量440.5万吨，环比增加56.7万吨；淀粉企业周度库存99.5万吨，环比减少3.3万吨 [2] - 玉米当月进口数量80万吨，环比增加24万吨；玉米淀粉当月出口数量16.74吨，环比减少0.2吨 [2] - 饲料当月产量3008.6万吨，环比增加30.7万吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数31.93天，环比增加0.61天 [2] - 深加工玉米消费量138.54万吨，环比增加0.39万吨 [2] - 酒精企业开机率57.43%，环比增加0.1个百分点；淀粉企业开机率57.79%，环比减少2.2个百分点 [2] - 山东玉米淀粉加工利润 - 46元/吨，无环比变化；河北63元/吨，无环比变化；吉林 - 71元/吨，环比增加10元/吨 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率8.26%，环比减少0.87个百分点；60日历史波动率8.99%，环比减少0.02个百分点 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率7.21%，环比减少1.56个百分点；平值看跌期权隐含波动率7.21%，环比减少1.56个百分点 [2] 行业消息 - 巴西帕拉纳州首季玉米收割工作已完成10%，比前一周增长7个百分点，略低于去年同期的11%，远低于2024年同期的36% [2] - 美国农业部将在周四发布周度出口销售报告，分析师预计截至2026年1月29日的一周，美国玉米出口净销售量介于80万到200万吨之间 [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]