政策环境 - 2025年国家层面密集出台政策，明确探索知识产权资产证券化业务，并部署金融生态综合试点，为市场提供顶层指导[4][5][6] - 地方政府提供实质性支持，如西安市对发行知识产权ABS/ABN的企业按融资额3%给予最高100万元补贴，以降低企业融资成本[8][10] 市场发行概况 - 2025年知识产权ABS共发行60单，发行规模为83.95亿元人民币，规模同比下降14.37%[12] - 深圳交易所是主要发行场所，发行48单，规模70.54亿元人民币，分别占市场总量的80.00%和84.03%[12] - 产品底层资产深度绑定国家战略产业，围绕生物医药、人工智能等领域的专项ABS占比大幅提升[15] 发起与资产结构 - 发起机构头部效应减弱，前五大发起机构发行规模合计62.68亿元人民币，占比74.66%，较2024年主导格局有所松动[16][17] - 业务模式以知识产权质押为主，共发行57单，规模81.70亿元人民币，占比高达97.32%[18] - 底层资产以小额贷款为主，发行规模43.94亿元人民币，占比52.34%；信托受益权规模35.08亿元人民币，占比41.78%[18] 产品特征与风险 - 优先级证券加权平均期限为14.19个月，以1年期以内为主；加权平均发行利率为2.17%，与同年同级别产品利差为0.27%，较2024年扩大9个基点[22][23] - 增信以内/外部双增信模式为主，发行规模46.48亿元人民币；增信方主要为担保公司，涉及规模56.65亿元人民币，占比67.48%[24][28] - 优先级证券评级以AAAsf级为主，发行规模占比为82.82%；同时AA+sf级证券占比较上年有所上升[28][29] 未来趋势 - 市场预计保持稳健增长，底层资产类型将从传统专利向数据知识产权等新型资产拓展，呈现多元化、组合化发展趋势[32][34] - 核心地区（如深圳）将继续引领，中西部地区将逐步发力，并可能加强跨区域协同与国际合作[32][35]