报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2月5日新增检修装置致塑料开工率降至90.5%左右 处于中性偏高水平 下游开工率环比下降且处近年农历同期偏低位 1月底石化去库快 库存处近年同期偏低水平 成本端原油价格反弹 2026年1月有新增产能投产 塑料供需格局改善有限 预计区间震荡 L - PP价差回落 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 2月5日新增检修装置 塑料开工率降至90.5%左右 处于中性偏高水平 [1][4] - 截至1月30日当周 PE下游开工率环比降1.77个百分点至37.76% 农膜和包装膜订单均小幅减少 整体下游开工率处近年农历同期偏低位 [1][4] - 1月底石化去库快 目前库存处近年同期偏低水平 [1][4] - 成本端原油价格反弹 2026年1月有新增产能投产 预计后续下游开工率继续下降 终端工厂刚需采购为主 [1] - 塑料供需格局改善有限 基差有所修复 预计区间震荡 L - PP价差回落 [1] 期现行情 期货方面 - 塑料2605合约减仓震荡下行 最低价6750元/吨 最高价6900元/吨 收盘于6777元/吨 跌幅1.81% 持仓量减6547手至522504手 [2] 现货方面 - PE现货市场多数下跌 涨跌幅在 - 100至 + 0元/吨之间 LLDPE报6700 - 7170元/吨 LDPE报8500 - 9080元/吨 HDPE报6810 - 8090元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端2月5日新增检修装置 塑料开工率降至90.5%左右 处于中性偏高水平 [4] - 需求端截至1月30日当周 PE下游开工率环比降1.77个百分点至37.76% 整体处近年农历同期偏低位 [4] - 周四石化早库环比减6.5万吨至42万吨 较去年农历同期低10.5万吨 目前库存处近年同期偏低水平 [4] - 原料端布伦特原油04合约涨至68美元/桶上方 东北亚乙烯价格持平于700美元/吨 东南亚乙烯价格跌5美元/吨至675美元/吨 [4]