报告行业投资评级 - 短期震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - 玻璃核心矛盾在“供应收缩预期”与“弱现实需求”的博弈，高库存是盘面反弹的最大压力 上月房地产开发投资及资金到位情况均同比延续下滑，竣工与新开工疲软，地产需求仍未见好转 反内卷以及房企三道红线政策退出给市场提供短期情绪支撑，同时，受能源成本大涨和东台中波放水的消息影响，对盘面也形成一定支撑，但玻璃供需矛盾并未得到实质性改善，且临近春节放假，下游需求收尾，短线价格反弹高度可能受限，整体暂以震荡偏强思路对待为宜 后续关注宏观政策变化以及产线冷修情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 期货市场玻璃主力低开低走，日内走弱 120 分钟布林带三轨开口向上，短期震荡偏强信号，压力关注布林带上轨附近，支撑关注日线的 30 均线附近 成交量较昨日减 76.2 万手，持仓量较昨日减 78483 手；日内最高 1109，最低 1078，收盘 1088，较昨结算价跌 15 元/吨，跌幅 1.36% [1] - 现货市场华北市场稳定，整体出货尚可；华东采购情绪偏淡，厂家报价暂稳；华中中下游拿货理性，成交平平；华南除少数加工厂赶工外，多数下游放假，采购情绪下降 [1] - 基差华北现货价格 1020，基差 -68 元/吨 [1] 基本面数据 - 供应方面截止 2 月 5 日，本周浮法玻璃总产量 105.58 万吨，环比 -0.11%，同比 -3.16% 平均开工率 71.86%，环比持平；平均产能利用率 75.61%，环比 -0.09% 东台中玻两条产线，今日均放水，设计产能均为 600 吨 [2] - 库存方面全国浮法玻璃样本企业总库存 5306.4 万重箱，环比 +50 万重箱，环比 +0.95%，同比 -11.77% 折库存天数 23.1 天，较上期 +0.3 天 [2] - 需求方面全国深加工样本企业订单天数均值 6.35 天，环比 -31.9%，同比 +323.3% 临近春节，市场氛围明显转淡，各区域深加工厂订单均有下滑 [2] - 进出口方面2025 年 12 月国内浮法玻璃出口 8.7 万吨，较上月增长 0.22 万吨，增幅为 2.59%；净出口 7.24 万吨，环比增长 4.51%；1 - 12 月累计出口量为 102.92 万吨，较去年同期增长 49.77 万吨，增幅为 93.63% [2] - 利润方面天然气浮法玻璃周均利润 -155.12 元/吨，环比 +3.57 元/吨；煤制气浮法玻璃周均利润 -68.5 元/吨，环比 -3.39 元/吨；石油焦浮法玻璃周均利润 1.07 元/吨，环比 +2.85 元/吨 [3] 主要逻辑总结 - 玻璃供需矛盾未得到实质性改善，临近春节下游需求收尾，短线价格反弹高度可能受限，整体暂以震荡偏强思路对待为宜 后续关注宏观政策变化以及产线冷修情况 [4]