报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前国内天然橡胶主产区处于停割期，海外由割胶旺产向减产期过渡，总供应呈现缩量；近期青岛港口总库存呈现累库，保税及一般贸易库均累库；需求方面，本周国内轮胎企业产能利用率下滑，短期轮胎企业产能利用率或将进一步走低；ru2605合约短线预计在16000 - 16600区间波动，nr2604合约短线预计在13000 - 13500区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价16175元/吨，环比-210；20号胶主力合约收盘价13135元/吨，环比-165 [2] - 沪胶5 - 9差110元/吨，环比-10；20号胶3 - 4价差-35元/吨，环比-15 [2] - 沪胶与20号胶价差3040元/吨，环比-45；沪胶主力合约持仓量150013手，环比-9904 [2] - 20号胶主力合约持仓量50827手，环比-544；沪胶前20名净持仓-38712，环比2379 [2] - 20号胶前20名净持仓-8112，环比1527；沪胶交易所仓单111570吨，环比0 [2] - 20号胶交易所仓单50399吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶16100元/吨，环比-200；上海市场越南3L 16600元/吨，环比100 [2] - 泰标STR20 1970美元/吨，环比25；马标SMR20 1965美元/吨，环比25 [2] - 泰国人民币混合胶15300元/吨，环比170；马来西亚人民币混合胶15250元/吨，环比170 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 13000元/吨，环比0；齐鲁石化顺丁BR9000 13000元/吨，环比0 [2] - 沪胶基差-285元/吨，环比-5；沪胶主力合约非标准品基差-1085元/吨，环比-35 [2] - 青岛市场20号胶13469元/吨，环比88；20号胶主力合约基差169元/吨，环比-117 [2] 上游情况 - 市场参考价烟片泰国生胶61.19泰铢/公斤，环比0.58；市场参考价胶片泰国生胶57.72泰铢/公斤，环比0.52 [2] - 市场参考价胶水泰国生胶58.8泰铢/公斤，环比0；市场参考价杯胶泰国生胶52.95泰铢/公斤，环比0.85 [2] - RSS3理论生产利润138.6美元/吨，环比13.6；STR20理论生产利润4美元/吨，环比9 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量19.93万吨，环比3.05；混合胶月度进口量39.63万吨，环比9.41 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率62.44%，环比-0.18；半钢胎开工率74.84%，环比0.28 [2] - 全钢轮胎山东期末库存天数46.78天，环比-0.02；半钢轮胎山东期末库存天数48.78天，环比0.25 [2] - 全钢胎当月产量1286万条，环比-15；半钢胎当月产量5839万条，环比8 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率21.52%，环比0.5；标的历史40日波动率18.09%，环比0.3 [2] - 平值看涨期权隐含波动率24.51%，环比-0.84；平值看跌期权隐含波动率24.52%，环比-0.8 [2] 行业消息 - 2026年1月我国重卡市场销售10万辆左右，环比基本持平，同比增长约39% [2] - 截至2026年2月1日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存59.17万吨，环比增加0.72万吨，增幅1.23%；保税区库存9.76万吨，增幅3.34%；一般贸易库存49.41万吨，增幅0.82%；青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加5.10个百分点，出库率减少2.27个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.40个百分点，出库率减少0.35个百分点 [2] - 截至2月4日，中国半钢胎样本企业产能利用率72.09%，环比-2.23个百分点，同比+59.45个百分点；全钢胎样本企业产能利用率60.45%，环比-2.02个百分点，同比+47.20个百分点 [2]