报告行业投资评级 - 铂钯维持看多基调 [4] 报告的核心观点 - 铂钯长期核心逻辑未改，但短期受技术性回调、美联储人事变动等扰动，震荡加剧，短期扰动不改变长期看多逻辑，需警惕提名进程、外盘回调等阶段性风险 [4] 期货市场 - 铂期货pt2606、pt2608、pt2610现价分别为540.30、536.90、531.40，较前收盘价分别下跌46.75、39.10、42.70，涨跌幅分别为-7.96%、-6.79%、-7.44%；钯期货pd2606、pd2608、pd2610现价分别为442.70、435.65、424.30，较前收盘价分别下跌8.90、11.00、18.05，涨跌幅分别为-1.97%、-2.46%、-4.08% [1] - 铂期货持仓量均为11618，成交量分别为29573、1126、512；钯期货持仓量均为4181，成交量分别为13043、412、231 [1] - 铂期货现货升贴水分别为6.17、9.57、15.07；钯期货现货升贴水分别为-12.7、-5.65、5.7 [1] 现货市场 - 上海铂、伦敦铂、周大福铂、老凤祥铂前收盘价分别为546.47元/克、2247.00美元/盎司、894.00元/克、960.00元/克，涨跌分别为-41.63、-56.00、-5.00、0.00，涨跌幅分别为-0.071%、-0.024%、-0.006%、0.000%；中国钯、俄罗斯钯前收盘价分别为430.00元/克、4513.86卢布/克，涨跌分别为-10.00、20.93，涨跌幅分别为-0.023%、0.005% [1] - 铂/钯、上海铂/伦敦铂、pt2608 - pt2606、pt2610 - pt2606、中国钯/俄罗斯钯、pd2608 - pd2606现值分别为1.27、1.05、-3.40、-8.90、1.04、-7.05，前值分别为4.16、3.21、-7.85、-14.15、-5.21、-4.25 [1] 库存情况 - 铂NYMEX库存量现值为662,085.42盎司，较前值增加56826.5盎司；注册仓单为326,637.95盎司，与前值持平；金交所成交额为12,197.46万元，较前值增加4597.3万元；成交量为224.00千克，较前值增加94.0千克 [1] - 钯NYMEX库存量现值为208,455.89盎司，与前值持平；注册仓单为148,317.64盎司，与前值持平 [1] 相关衍生品 - 美元指数现值为97.96，较前值增加0.31；标准普尔指数现值为6,798.40，较前值减少84.32；美债收益现值为4.21，较前值减少0.08；纳斯达克指数现值为22,540.59，较前值减少363.99；道琼斯指数现值为48,908.72，较前值减少592.58；美元兑人民币现值为6.96，与前值持平 [1] - 沪金2604、沪金2606、沪金2608现值分别为1105.76、1109.10、1112.14，较前收盘价分别减少35.94、35.94、35.26；沪银2604、沪银2606、沪银2608现值分别为20255.00、19490.00、19204.00，较前收盘价分别减少3256、-3447、-3426 [1] 宏观消息 - 美联储维持基准利率在3.50%-3.75%不变，在连续三次降息25个基点后暂停行动，符合市场预期，美联储主席候选人沃勒支持降息25个基点，与特朗普"钦点"理事米兰立场一致 [2] - 美国总统特朗普正式提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，接替将于5月结束任期的鲍威尔，这一提名还需获得参议院批准，但部分参议员表示将阻止对沃什的提名 [2] - 1月中国制造业市场需求有所收紧，但企业生产保持扩张态势，产业结构继续优化；服务业运行态势相对稳定，企业预期持续向好，2026年1月份中国制造业采购经理指数为49.3%，比上月下降0.8个百分点，1月份装备制造业采购经理指数为50.1%，高技术制造业采购经理指数为52% [2] - 中国人民银行召开2026年支付结算工作会议，要求推动现代化支付体系高质量发展，加快建设人民币跨境支付体系，严格实施支付机构穿透式监管和支付业务功能监管，常态长效做好优化支付服务工作，提升支付系统服务质效 [3] 评论及策略 - 截至2026年2月2日，NYMEX铂、钯价自1月末以来分别回调21.5%、16.9%，核心扰动为特朗普提名前美联储理事凯文·沃什为下任美联储主席，沃什政策立场偏鸽但不及预期，其提名宣布后美元短线走强拖累铂钯，且提名需参议院确认，进程及后续政策独立性仍存不确定性，短期货币政策预期博弈持续 [4] - 宏观上，鲍威尔司法调查仍动摇美元信用，全球央行购金潮延续，中国央行连续14个月增持、波兰央行购金计划落地，去美元化下铂钯储备价值凸显；格陵兰岛地缘风险反复，为价格提供阶段性托底，美联储6月降息预期未变，长期宽松环境仍具支撑 [4] - 产业端，铂供需缺口明确，氢能需求激增叠加南非产能约束，支撑强劲；钯供应刚性，混动需求与严苛排放政策托举需求，现货紧平衡 [4]