报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本期进口纸浆市场整体震荡下调，节前特征明显，价格受期货市场情绪、下游需求薄弱、外盘成本传导不畅及节前下游生产活动放缓等因素影响 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 基本面数据 - 期货市场方面，纸浆主力日盘收盘价5254元/吨，较前日降70元；夜盘收盘价5274元/吨，较前日降38元；成交量201726手，较前日减少8449手；05合约持仓量285275手，较前日增加5766手；仓单数量142447吨，与前日持平；前20名会员净持仓-21332手，较前日减少3049手 [3] - 价差数据方面，银星-期货主力基差较前日升70，金鱼-期货主力（非标）基差较前日升70，SP03 - SP05月差较前日升4 [3] - 现货市场方面，针叶浆北木国内价格5550元/吨，凯利普价格未明确，月亮5250元/吨，银星5320元/吨、国际价格710美元/吨，俄针5100元/吨；阔叶浆金鱼、明星、小款价格均为4600元/吨，布阔4550元/吨；化机浆昆河3800元/吨；本色浆金星4950元/吨、国际价格620美元/吨 [3] - 纸浆趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性，-2表示最看空，2表示最看多 [3] 行业新闻 截至本周四，本周期工作日进口浆主流品牌针叶浆现货含税均价5331元/吨，环比上期降0.4%；阔叶浆现货含税均价4600元/吨，环比上期降0.6%；本色浆现货含税均价4950元/吨，环比上期降0.6%；化机浆现货含税均价3800元/吨，环比上期持平 [4] 本期纸浆价格波动原因 - 针叶浆价格受期货市场情绪主导，且下游实际需求薄弱，承压浆价走势 [6] - 需求萎缩背景下，外盘成本上涨未顺利向国内市场传导，买方在供需关系中占主导，需求疲软承压浆市 [6] - 节前下游原纸市场生产活动放缓，采购市场近乎停滞，导致价格缺乏支撑 [6]