报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棉花基本面中性 主力05合约预计在14500附近横盘整理 节前建议减持仓位 短期在14500 - 15000区间震荡为主[4][5] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 2026新疆棉种植面积调控 预计可能减幅超10% USDA12月报显示25/26年度产量2608.1万吨 消费2582.3万吨 期末库存1654.1万吨 12月纺织品服装出口259.9亿美元 同比下降7.4% 12月我国棉花进口18万吨 同比增加31% 棉纱进口17万吨 同比增加13.33% 农村部12月25/26年度预计产量670万吨 进口140万吨 消费760万吨 期末库存835万吨[4] 每日提示 - 棉花主力05继续在14500附近横盘整理 春节长假即将到来 节前规避风险 建议减持仓位 短期14500 - 15000区间震荡为主[5] 今日关注 - 利多因素为2026新疆棉种植面积调控预计减幅超10% 年前下游补库 对美出口关税比前期降低10%[7] - 利空因素为总体外贸订单下降 库存增加 新棉大量上市 目前处于传统消费淡季[8] 基本面数据 - 基差方面 现货3128b全国均价16012 基差1322（05合约） 升水期货 偏多[6] - 库存方面 中国农业部25/26年度12月预计期末库存835万吨 偏空[6] - 盘面方面 20日均线走平 k线在20日均线附近 中性[6] - 主力持仓方面 持仓偏多 净持仓多减 主力趋势不明朗 偏多[6] 持仓数据 未提及