报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PTA方面随着春节假期临近，聚酯减产幅度扩大，终端逐步放假，PTA供需趋累，现货市场商谈清淡，基差走弱，预计年前PTA现货价格跟随成本端震荡，现货基差区间波动；MEG方面2月初存沙特合约大船入库计划，近端到货依旧偏多，2月中旬起到货量将逐步缩减，基本面结构欠佳，1 - 2月季节性累库呈现2021年以来高位，且3月内也难以形成有效去库，预计短期乙二醇偏弱调整为主，但乙二醇绝对价格处于低位，且石脑油制乙二醇现金流亏损仍在扩大 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA：昨日PTA期货震荡下跌，现货市场商谈氛围一般，基差走弱；现货5115，05合约基差 - 29，盘面升水；工厂库存3.74天，环比减少0.16天；20日均线向下，收盘价收于20日均线之下；主力持仓净空，空减 [5] - MEG：周四，乙二醇价格重心震荡下行，市场商谈一般；现货3642，05合约基差 - 103，盘面升水；华东地区合计库存83.1万吨，环比增加4.83万吨；20日均线向下，收盘价收于20日均线之下；主力持仓净空，空减 [6][7] 今日关注 - 利多因素：安徽一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置近期降负至8 - 9成运行，恢复时间待定；西南一套36万吨/年的乙二醇装置上周末前后开始停车检修，预计持续10天左右 [8][9] - 利空因素：内蒙古一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置其中一个系列已于近日重启并出料，负荷提升中，该系列此前于12月中旬停车检修 [10] - 主要逻辑和风险点：短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位 [11] 基本面数据 - PX供需平衡表：展示了2025年9月 - 2026年6月PX的产能基数、产量、进口量、需求、库存变化、国内开工率等数据 [12] - PTA供需平衡表：涵盖2025年10月 - 2026年9月PTA的总产量、进口、出口、总消费、过剩量、产量同比、消费量同比等数据 [13] - 乙二醇供需平衡表：包含2025年10月 - 2026年9月乙二醇的总产量、进口、总消费、过剩量、产量同比、进口同比等数据 [14] - 价格相关图表：有PET瓶片市场价、生产毛利、开工率、库存，PTA月间价差、基差，MEG月间价差、基差，现货价差等图表展示价格走势 [17][20][26][29][32][36][39] - 库存分析图表：呈现PTA、MEG、PET切片、涤纶等的库存情况 [42][44][46] - 开工率图表：包括聚酯上游（PTA、PX、乙二醇）和下游（聚酯、化学纤维纺织企业）的开工率情况 [53][57] - 利润图表：有PTA加工费，MEG不同制法生产毛利，聚酯纤维短纤、长丝（DTY、POY、FDY）生产毛利等图表 [59][61][65]