报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铜市场情绪悲观，价格承压，趋势强度为 -1，表明看空[1][3] 根据相关目录分别总结 基本面跟踪 - 沪铜主力合约昨日收盘价 100,980，日涨幅 -3.97%，夜盘收盘价 101130，夜盘涨幅 0.15%；伦铜 3M 电子盘昨日收盘价 12,855，日涨幅 -1.42%[1] - 期货方面，沪铜指数昨日成交 587,802，较前日增加 115,881，持仓 599,957，较前日减少 17,292；伦铜 3M 电子盘昨日成交 30,234，较前日增加 3,912，持仓 324,000，较前日减少 8,112[1] - 期货库存方面，沪铜昨日期货库存 160,679，较前日增加 907；伦铜昨日期货库存 180,575，较前日增加 1,925，注销仓单比 11.05%，较前日减少 1.78%[1] - 价差方面，LME 铜升贴水较前日减少 17.59，保税区仓单升水和提单升水均较前日增加 1，上海 1光亮铜价格较前日减少 800 等多项价差数据有变动[1] 宏观及行业新闻 - 宏观上，美国就业数据疲软叠加 AI 恐慌，美股下挫，投资者涌入美债避险；欧央行连续第五次按兵不动[1][3] - 产业上，智利 2025 年 12 月铜产量同比下滑 4.7%至 540,221 吨；加拿大 Capstone 铜业公司恢复 Mantoverde 铜金矿运营；中国有色金属工业协会研究将“铜精矿”纳入国家储备；嘉能可暂停对霍恩冶炼厂重大投资并缩减铜精炼厂投资；英美资源集团 2025 年四季度铜产量较 2024 年同期下降 14%[1][3]