报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价夜盘收涨0.15% ，精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘，产量环比回落但总体高增长，下游需求有分化，短期或进入调整阶段 [2] - 锌价夜盘收涨0.84% ，锌精矿加工费回落供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长，下游需求有分化，可能跟随有色整体走势 [2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点 - 铜精矿供应延续紧张状态，冶炼利润处于盈亏边缘，产量虽环比回落但总体延续高增长，电力投资稳定、汽车产销正增长、家电排产负增长、地产持续疲弱，铜价短期或进入调整阶段，需关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化 [2] - 锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长，镀锌板库存总体高位，基建投资累计增速趋缓、汽车产销正增长、家电排产负增长、地产持续疲弱，锌价可能跟随有色整体走势，建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 市场数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价(美元/吨）|LME现货升贴水（CASH - 3M）（美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|100,680|-105|12,855|-77.58|178,650|2,525| |铝|23,340|-170|3,026|-25.77|495,175|0| |锌|24,395|-75|3,299|-20.75|108,200|-775| |镍|134,140|-4,420|17,060|-211.78|286,314|786| |铅|16,500|-140|1,954|-48.60|232,850|0| |锡|363,790|11,930|46,990|-155.00|7,110|15|[2]